基于EVA的創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)性研究.pdf

1、2009年10月,創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所正式啟動(dòng)。創(chuàng)業(yè)板定位于促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展,成長(zhǎng)性、自主創(chuàng)新能力是選擇創(chuàng)業(yè)板上市資源的重要標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)業(yè)板的成立,對(duì)完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展起著極其重要的作用,因而被寄予較大期望,受到廣泛關(guān)注。
　　 但是由于在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)大多規(guī)模較小,鮮為人知,技術(shù)成熟度,質(zhì)量穩(wěn)定性,市場(chǎng)前景等具有較大的不確定性,各種不明朗因素很多,經(jīng)營(yíng)失敗和無(wú)力償債的可能性較高,所

2、以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)自然較大。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作為一個(gè)新興的市場(chǎng),由于建立時(shí)間較短,目前關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的研究多停留在規(guī)范性研究,實(shí)證分析較為空白。這樣看來(lái),對(duì)創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行較為詳盡的實(shí)證研究有著更為重大的意義和深遠(yuǎn)的影響。
　　 業(yè)績(jī)的好壞對(duì)市場(chǎng)有著重要的影響,一年半以來(lái),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的業(yè)績(jī)?nèi)绾?是否如預(yù)期良好運(yùn)作,并在經(jīng)濟(jì)的微觀(guān)調(diào)節(jié)方面發(fā)揮了不可比擬的重要作用,日益成為一個(gè)熱點(diǎn)研究項(xiàng)目?？梢?jiàn),對(duì)于受到萬(wàn)眾矚目的創(chuàng)業(yè)板上市公司而言,采用

3、一個(gè)行之有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行合理評(píng)價(jià),無(wú)疑是提升公司管理水平進(jìn)而為股東創(chuàng)造價(jià)值,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)健康發(fā)展的重要基石。
　　 本文嘗試采用EVA法對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià),并實(shí)證分析其與上市公司市場(chǎng)價(jià)值之間的相關(guān)性,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳,但由于未被真實(shí)反映,信息不對(duì)稱(chēng),投資者投資具有盲目性和隨機(jī)性,導(dǎo)致上市公司未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值被高估,嚴(yán)重偏離內(nèi)在價(jià)值,風(fēng)險(xiǎn)較大,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有效性較弱,這對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)產(chǎn)生