貨幣流動性對黃金價格影響的分析.pdf

1、自2007年的次貸危機以來，全球經(jīng)濟(jì)就陷入了一場百年不遇的金融危機，在這場危機中，不論是金融市場還是實體經(jīng)濟(jì)都受到了嚴(yán)重的創(chuàng)傷。人們感受最深的是貨幣流動性收縮，資金運轉(zhuǎn)困難。隨著危機的層層加深，全球的貨幣流動性急劇減弱，投資者出現(xiàn)了資金短缺，購買力下降的狀況，各類資產(chǎn)需求隨之減少，資產(chǎn)價格大幅度下跌。但是為了盡量減少在危機中的損失，人們紛紛將目光投向了具有保值避險功能的黃金。在金融市場一片蕭條的同時，黃金市場卻出現(xiàn)異常的火爆，黃金需求推

2、動著黃金價格的一路上漲，然而就在投資者對黃金市場充滿了無限憧憬的時候，創(chuàng)出新高的黃金價格卻出現(xiàn)了拐點，一路持續(xù)震蕩下跌，此刻的黃金失去了昨日的光輝，投資者變的手足無策。然而在美聯(lián)儲實施寬松貨幣政策之后，黃金市場又起死回生再次成為人們關(guān)注的熱點。貨幣流動性的大起大落與黃金價格的巨幅波動引起了全球金融界的熱議。
　　本文主要是在借鑒國內(nèi)外專家學(xué)者對于貨幣流動性對資產(chǎn)價格的影響分析以及黃金價格影響因素分析的基礎(chǔ)上，圍繞“貨幣流動性對黃金

3、價格的影響”的論題，結(jié)合了近十幾年來黃金價格的走勢，闡述了貨幣流動性的內(nèi)涵及其度量方法，分析了影響黃金價格的長期、中期以及短期因素，采用了波動性指標(biāo)提取方法、協(xié)整方法、向量自回歸模型以及誤差修正模型等實證分析方法深入地研究了貨幣流動性和黃金價格之間的相關(guān)關(guān)系，通過方差分解進(jìn)一步分析了模型中各影響因素的貢獻(xiàn)率，最后使用GARCH模型預(yù)測黃金價格未來的走勢。
　　通過結(jié)合理論分析與實證分析，發(fā)現(xiàn)貨幣流動性是最重要的黃金價格短期影響因素