基于企業(yè)生命周期理論的我國房地產(chǎn)融資策略研究.pdf

1、近年來，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)、居民收入水平的不斷提高以及城市化進(jìn)程的加快，我國房地產(chǎn)業(yè)取得了快速的發(fā)展，已在國民經(jīng)濟(jì)中處于支柱地位。而伴隨著國家出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控政策，使以銀行貸款為主要融資方式的房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨資金空前緊張的壓力，我國房地產(chǎn)融資現(xiàn)狀不容樂觀。因此，幫助房地產(chǎn)企業(yè)拓寬融資渠道、建立更加合理的融資體系，是促進(jìn)我國房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的重要前提。
　　本文在我國宏觀政策變動(dòng)的背景下，借鑒

2、國內(nèi)外的研究成果，主要進(jìn)行了下列研究：第一，分析了我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀及存在的問題，指出我國房地產(chǎn)融資面臨著過度依賴銀行貸款、資本結(jié)構(gòu)不合理、債務(wù)比率過高、房地產(chǎn)直接融資難度大等問題。第二，比較分析了目前我國房地產(chǎn)企業(yè)普遍采用的融資方式如內(nèi)部融資、銀行信貸、債券融資、上市融資及資金信托等；分析了他們的優(yōu)劣勢(shì)并研究了國外較為成熟的融資模式房地產(chǎn)投資信托基金和夾層融資。第三，在考慮企業(yè)生命周期理論和企業(yè)融資理論的基礎(chǔ)上提出融資策略應(yīng)考慮

3、房企的周期階段，這樣得出的融資策略具有針對(duì)性和科學(xué)性。
　　本文在研究過程中將房地產(chǎn)企業(yè)從資本擴(kuò)張的角度劃分為四個(gè)階段，并根據(jù)房企在不同階段的特征及所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)等，提出了所選擇的融資策略：初創(chuàng)期以內(nèi)源融資為主、風(fēng)險(xiǎn)投資為輔；成長(zhǎng)期以股權(quán)融資為主、債權(quán)融資為輔；成熟期以債權(quán)融資為主并進(jìn)行土地并購策略；衰退期主要采用短期信貸及風(fēng)險(xiǎn)投資基金。本文研究旨在消化國家宏觀金融政策變更的沖擊，化解房企資金鏈斷裂的危機(jī)；降低銀行信貸