人民幣實際匯率與中國經濟增長關系研究.pdf

1、隨著中國經濟的對外開放度和依存度越來越高，作為聯系國內外經濟橋梁的人民幣匯率越來越成為關注的焦點。高額外匯儲備和經常項目與資本項目的“雙順差”給央行的匯率政策以及維持人民幣匯率穩(wěn)定帶來了巨大壓力。當前，在人民幣升值的幅度上仍然存在著較大分歧，主要的擔心是人民幣匯率升值是否會影響中國的經濟增長，是否會像20世紀七八十年代的日本一樣，由于匯率升值而造成經濟的衰退。在開放經濟條件下，匯率就是影響一國經濟增長的核心因素之一，如果人民幣匯率制度安

2、排不當，會給中國的經濟增長和發(fā)展埋下巨大隱患，因為人民幣匯率失調會直接影響中國的國際競爭力，從而對中國經濟增長產生重大影響。
　　 本文在規(guī)范分析和實證分析相結合的基礎上，對人民幣實際匯率與中國經濟增長之間相互影響機制進行深入分析，為人民幣匯率變動的判斷和決策提供了一般意義上的總體分析框架。重點在實證研究方面，利用季度時間序列數據和年度時間序列數據，在向量自回歸模型的基礎上，運用單位根檢驗、協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應函數

3、和方差分解等計量經濟學技術從匯率影響經濟增長和經濟增長影響匯率兩個角度系統(tǒng)分析了人民幣實際匯率和中國經濟增長的關系。首先，研究中國經濟增長對人民幣實際匯率的影響，傳導機制為基于供給角度的巴拉薩——薩繆爾森效應。其次，研究人民幣實際匯率對中國經濟增長的影響。包括三條線索：人民幣實際匯率→進出口貿易→中國經濟增長；人民幣實際匯率→外商直接投資→中國經濟增長；人民幣實際匯率錯位→中國經濟增長。最后，針對以上理論分析和實證研究，從確定合適的人民

4、幣匯率目標水平和完善人民幣匯率形成機制入手，提出改進和完善人民幣匯率的對策建議。
　　 研究結果表明，人民幣實際匯率與中國經濟增長有密切的雙向相關關系。一方面，在短期內，人民幣實際匯率貶值對中國經濟增長具有“緊縮效應”，不利于中國經濟增長；但長期內具有“擴張效應”，促進中國經濟增長。人民幣實際匯率低估促進中國經濟增長，而人民幣實際匯率高估則將阻礙中國經濟增長。另一方面，中國經濟增長引起人民幣實際匯率升值，巴拉薩——薩繆爾森效應在