人民幣實(shí)際匯率與中國經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)的對外開放度和依存度越來越高,作為聯(lián)系國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)橋梁的人民幣匯率越來越成為關(guān)注的焦點(diǎn)。高額外匯儲備和經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的“雙順差”給央行的匯率政策以及維持人民幣匯率穩(wěn)定帶來了巨大壓力。當(dāng)前,在人民幣升值的幅度上仍然存在著較大分歧,主要的擔(dān)心是人民幣匯率升值是否會影響中國的經(jīng)濟(jì)增長,是否會像20世紀(jì)七八十年代的日本一樣,由于匯率升值而造成經(jīng)濟(jì)的衰退。在開放經(jīng)濟(jì)條件下,匯率就是影響一國經(jīng)濟(jì)增長的核心因素之一,如果人民幣匯率制度安

2、排不當(dāng),會給中國的經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展埋下巨大隱患,因?yàn)槿嗣駧艆R率失調(diào)會直接影響中國的國際競爭力,從而對中國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生重大影響。
   本文在規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合的基礎(chǔ)上,對人民幣實(shí)際匯率與中國經(jīng)濟(jì)增長之間相互影響機(jī)制進(jìn)行深入分析,為人民幣匯率變動(dòng)的判斷和決策提供了一般意義上的總體分析框架。重點(diǎn)在實(shí)證研究方面,利用季度時(shí)間序列數(shù)據(jù)和年度時(shí)間序列數(shù)據(jù),在向量自回歸模型的基礎(chǔ)上,運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)

3、和方差分解等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)技術(shù)從匯率影響經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)增長影響匯率兩個(gè)角度系統(tǒng)分析了人民幣實(shí)際匯率和中國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。首先,研究中國經(jīng)濟(jì)增長對人民幣實(shí)際匯率的影響,傳導(dǎo)機(jī)制為基于供給角度的巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)。其次,研究人民幣實(shí)際匯率對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響。包括三條線索:人民幣實(shí)際匯率→進(jìn)出口貿(mào)易→中國經(jīng)濟(jì)增長;人民幣實(shí)際匯率→外商直接投資→中國經(jīng)濟(jì)增長;人民幣實(shí)際匯率錯(cuò)位→中國經(jīng)濟(jì)增長。最后,針對以上理論分析和實(shí)證研究,從確定合適的人民

4、幣匯率目標(biāo)水平和完善人民幣匯率形成機(jī)制入手,提出改進(jìn)和完善人民幣匯率的對策建議。
   研究結(jié)果表明,人民幣實(shí)際匯率與中國經(jīng)濟(jì)增長有密切的雙向相關(guān)關(guān)系。一方面,在短期內(nèi),人民幣實(shí)際匯率貶值對中國經(jīng)濟(jì)增長具有“緊縮效應(yīng)”,不利于中國經(jīng)濟(jì)增長;但長期內(nèi)具有“擴(kuò)張效應(yīng)”,促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長。人民幣實(shí)際匯率低估促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長,而人民幣實(shí)際匯率高估則將阻礙中國經(jīng)濟(jì)增長。另一方面,中國經(jīng)濟(jì)增長引起人民幣實(shí)際匯率升值,巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)在

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