人民幣均衡實際匯率研究：1994-2009.pdf

1、自2002年伊始，伴隨著經濟長期穩(wěn)定及高速的發(fā)展，我們的經常項目順差不斷擴大和外匯儲備激增，人民幣匯率面臨著巨大的升值壓力。針對國際社會上的不斷指責，我們需要知道人民幣究竟有沒有被低估？如果被低估了，低估的程度又是多少？又會對經濟產生哪些影響？要回答這一系列問題，需要需要參照人民幣均衡匯率水平來加以比較，以此作為判斷人民幣是否失調及失調程度如何的依據。
　　 為了研究人民幣匯率的失調程度及經濟影響，本文通過比較分析，選取了199

2、4-2009年間勞動生產率、貿易條件、凈國外資產、開放度四個變量的季度數據做為測算人民幣均衡實際匯率水平的長期基本經濟因素。
　　 通過運用行為均衡匯率模型及協(xié)整分析方法發(fā)現(xiàn)：在長期內，人民幣均衡匯率正是由這四個基本經濟因素變量所決定，其中勞動生產率和凈國外資產對均衡匯率有正向作用，而貿易條件和開放度對均衡匯率具有反向作用，推動人民幣實際匯率不斷升值的主要動力是我國貿易品部門勞動生產率的快速提高及凈國外資產的迅速增加；而誤差修正