人民幣實(shí)際匯率錯(cuò)位的測(cè)度及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析.pdf

1、匯率問(wèn)題是國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理中的重要問(wèn)題。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化，匯率作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段和經(jīng)濟(jì)杠桿將對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著越來(lái)越重要的作用。并且，匯率水平的變化將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
　　 近期市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率有較強(qiáng)的升值預(yù)期。然而，判斷人民幣匯率是否合理，首先要測(cè)算出人民幣均衡匯率水平，然后將實(shí)際匯率與均衡匯率比較，二者不一致，會(huì)出現(xiàn)匯率錯(cuò)位現(xiàn)象。理論研究表明，匯率錯(cuò)位，無(wú)論是高估還是低估，都會(huì)使經(jīng)濟(jì)付

2、出福利和效率方面的代價(jià)。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，為了避免匯率錯(cuò)位對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，先后實(shí)行了匯率目標(biāo)區(qū)制度。因此，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)中國(guó)國(guó)際收支基本平衡，維護(hù)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定具有重要意義。
　　 本文借助于行為均衡匯率(BEER)模型，估算人民幣均衡匯率，在此基礎(chǔ)上測(cè)算人民幣實(shí)際匯率錯(cuò)位，以

3、及實(shí)際匯率錯(cuò)位對(duì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究。通過(guò)實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)匯率錯(cuò)位對(duì)我國(guó)進(jìn)口、出口、利用外資以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有不同程度的負(fù)面影響。為了降低人民幣匯率錯(cuò)位對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)，作者提出構(gòu)建人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的設(shè)想。通過(guò)分析目前中國(guó)匯率制度所存在的缺點(diǎn)和實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)的優(yōu)點(diǎn)以及目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，論證在現(xiàn)階段實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)是一個(gè)明智的選擇，具有可行性。同時(shí)，設(shè)定以人民幣均衡匯率為匯率目標(biāo)區(qū)的中心匯率；在匯率波動(dòng)幅度上，實(shí)行階段性浮動(dòng)區(qū)間調(diào)整，隨著經(jīng)濟(jì)基