背景風(fēng)險(xiǎn)下指數(shù)復(fù)制的混合規(guī)劃算法.pdf

1、股指期貨的上市，除了改變目前中國股市單邊市的現(xiàn)狀，為投資人提供了套期保值的機(jī)會(huì)，還給予了投資者另外一種盈利模式——股指期貨套利。其原理是利用股指期貨市場存在的不合理價(jià)格，投資者同時(shí)參與股票現(xiàn)貨和股指期貨市場的交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同類別股票指數(shù)合約，或者不同期限股票指數(shù)合約的交易，來賺取利差的行為。這種盈利模式就為指數(shù)復(fù)制技術(shù)提供了實(shí)踐的空間。
　　 優(yōu)化指數(shù)復(fù)制可以概括成一個(gè)非線性混合整數(shù)優(yōu)化問題，對(duì)于非線性的混合整數(shù)優(yōu)化問題的

2、求解是一個(gè)比較復(fù)雜的過程，而且很少學(xué)者將背景風(fēng)險(xiǎn)納入指數(shù)復(fù)制目標(biāo)函數(shù)的建立，尤其是投資者的謹(jǐn)慎偏好，這涉及到對(duì)三階矩求最值。本文利用線性化手段在技術(shù)上克服了對(duì)三階矩求解最值的難題，基于效用函數(shù)框架下的背景風(fēng)險(xiǎn)來構(gòu)建復(fù)制指數(shù)模型，根據(jù)不同投資人的投資偏好構(gòu)建不同的復(fù)制組合。文中主要涉及到兩類投資人，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資人和謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資人。在這兩個(gè)框架下，提出約束條件和目標(biāo)函數(shù)，建立指數(shù)復(fù)制的數(shù)學(xué)模型。本文選擇滬深300指數(shù)作為主要跟蹤目標(biāo)