房地產(chǎn)企業(yè)并購中融資風險控制研究.pdf

1、近二十年來，我國房地產(chǎn)行業(yè)作為一個新興的行業(yè)，經(jīng)歷了從計劃經(jīng)濟到市場經(jīng)濟，福利分房到自主購房的演變過程。作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，我國房地產(chǎn)企業(yè)受到2008年以來國家一系列宏觀政策的影響，企業(yè)資金缺口十分嚴峻，隨時面臨資金鏈斷裂的危險，因此通過并購進行的房地產(chǎn)企業(yè)整合成為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)步發(fā)展的必然途徑。而根據(jù)2010年《中國并購報告》的統(tǒng)計資料顯示，我國房地產(chǎn)企業(yè)并購資金75％以上來自銀行貸款，過度依賴銀行以及融資方式的高度集中勢必會加劇企

2、業(yè)并購的融資風險，嚴重的甚至導致企業(yè)的破產(chǎn)。因此，對這一風險的控制問題具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文通過對國內(nèi)外企業(yè)并購的融資風險和測度方法的研究現(xiàn)狀分析，指出了我國房地產(chǎn)企業(yè)并購融資方式單一，多元化融資不均衡等問題，通過和并購融資風險以及和房地產(chǎn)企業(yè)融資風險的差異性對比，總結了房地產(chǎn)企業(yè)并購融資風險的特性，并按照融資方式的不同進行了風險的分類。在對比分析其他風險測度方法優(yōu)缺點的基礎上，利用綜合功效系數(shù)法對本文的融資風險進行測度，

3、并且討論了該方法的適用性，確定其對并購中融資風險測度的可行性，同時詳盡的分析了綜合功效系數(shù)法的修正以及對房地產(chǎn)企業(yè)并購中融資風險測度的體系構建，通過房地產(chǎn)并購實例分析，闡述了這以方法的計算過程。在此基礎上，選取了2009年發(fā)生并購的房地產(chǎn)企業(yè)進行實證分析，得出并購融資風險多數(shù)處于輕警和中警階段的結論，針對這一并購融資風險的預警，提出5點適合我國房地產(chǎn)并購中融資風險控制的建議和規(guī)避防范風險的措施，諸如融資結構的優(yōu)化，渠道的拓寬，融資方式的