畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)+基于違約概率的貸款定價(jià)模型實(shí)證分析

1、基于違約概率的貸款定價(jià)模型實(shí)證分析基于違約概率的貸款定價(jià)模型實(shí)證分析摘要：貸款定價(jià)是巴塞爾新資本協(xié)議規(guī)定的商業(yè)銀行資本金管理改革的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，要使銀行的貸款更加符合巴塞爾內(nèi)部評(píng)級(jí)法的要求，一個(gè)重要因素不能忽略——企業(yè)違約?，F(xiàn)今國(guó)內(nèi)銀行執(zhí)行的貸款利率屬于管理式利率，由中國(guó)人民銀行制定利率基準(zhǔn)利率，各商業(yè)銀行規(guī)定浮動(dòng)系數(shù)，貸款的利潤(rùn)無(wú)法從根本上作為信用損失的緩沖劑，應(yīng)通過(guò)違約損失的加入，設(shè)定合理的貸款利率來(lái)彌補(bǔ)損失。本

2、文引用由Repullo和Suarez教授開(kāi)發(fā)，引用資產(chǎn)定價(jià)模型的原理，建立在違約概率基礎(chǔ)上的貸款定價(jià)模型。彌補(bǔ)了現(xiàn)今國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在貸款定價(jià)方面忽視違約狀況的缺憾。這個(gè)模型雖有其存在的合理性，但是否適應(yīng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)際情況，本文引用了農(nóng)行的貸款客戶(hù)數(shù)據(jù)對(duì)銀行短期貸款進(jìn)行重新定價(jià)，在考查銀行貸款定價(jià)合理性的同時(shí)，驗(yàn)證模型的實(shí)用性。關(guān)鍵詞：貸款定價(jià)；違約概率；違約損失率Abstract:Weanalyzetheloanpricingimpli

3、cationsoftherefmofbankcapitalregulationknownasBaselII.Weconsideraperfectlycompetitivemarketfbusinessloanswhereasinthemodelunderlyingtheinternalratingsbased(IRB)approachofBaselIIasingleriskfactexplainsthecrelationindefaul

4、tsacrossfirms.NowourloanpricingbelongtoregulationratebankscouldincreasereducethebaseratethatdrawledupbyPeoplesBankofChina.Theinterestincomefromperfmingloansisnotcountedasabufferagainstcreditlosses.soweshouldcalculatethes

5、uitableratewithprobabilityofdefault.ThepaperquoteamodelmadebyRepulloSuarezthatbaseonloanpricingwithPDtheCAPMmodel.Itmakesupthedefectinloanpricing.HoweverifwewanttoknowdoesitcouldbeusedfourbanksItakesomeloandatatoattestit

6、.testtheloanrateofourbanks.Keywds:Loanpricingprobabilityofdefaultlossgivendefault貸款定價(jià)是當(dāng)今國(guó)際性金融銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的典型標(biāo)志之一。2004年定稿的巴塞爾新協(xié)議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)巴塞爾Ⅱ）是國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的基石。他改變了1988年原協(xié)議的以外部評(píng)級(jí)法為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理主體的方法，推出并建議銀行使用內(nèi)部評(píng)級(jí)法（IRBInternalRatingsBasedAppro

7、ach），即允許銀行根據(jù)自己對(duì)違約概率（PD）以及違約損失率的（LGD）做出的估算來(lái)計(jì)算資本要求。其中無(wú)論是初級(jí)法還是高級(jí)法，都要求銀行自行估計(jì)客戶(hù)的違約概率（PD），因此，違約概率是銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的基礎(chǔ)。同時(shí)，貸款是銀行資產(chǎn)中最大的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成部分，其貸款利率必須以可以彌補(bǔ)銀行損失為最低界限，若能將違約概率作為貸款利率的構(gòu)成因素之一，可是貸款的價(jià)格更加合理。貸款是我國(guó)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)之一，也是我國(guó)商業(yè)銀行最主要的盈利資產(chǎn)。隨著我國(guó)

8、加入WTO，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)逐步與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌，國(guó)家也逐漸放開(kāi)對(duì)企業(yè)貸款利率上限的管理，商業(yè)銀行可以根據(jù)信貸市場(chǎng)需求確定合理的貸款價(jià)格，使貸款利率能充分補(bǔ)償銀行所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)以確保安全性和盈利性。然而我國(guó)市場(chǎng)利率自身的調(diào)節(jié)作用弱，貸款利率仍以管理利率為主，結(jié)構(gòu)單一，信用風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)評(píng)級(jí)劃分簡(jiǎn)單，違約等問(wèn)題尚未作為單獨(dú)的因子在貸款利率中起作用。商業(yè)銀行的資產(chǎn)要想兼顧效率與安全，且適應(yīng)市場(chǎng)變化的要求，就需要建立和完善運(yùn)作有效的貸款定價(jià)體系。R

9、epullo和Suarez教授在2004年針對(duì)巴塞爾Ⅱ的資本要求，建立了違約概率和違約損失率的貸款定價(jià)模型，并在12國(guó)銀行進(jìn)行論證，可以為其貸款定戶(hù)為中心的現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)理念在銀行經(jīng)營(yíng)管理中的具體體現(xiàn)。這種定價(jià)方式在所有定價(jià)模型中是最復(fù)雜，成本最高的，對(duì)精確度要求也非常高，因?yàn)橛?jì)算過(guò)程中很小的誤差也可能被放大的不可接受。因此，這種定價(jià)方法只能針對(duì)少數(shù)貢獻(xiàn)度大，信益度高，對(duì)銀行至關(guān)重要的大型客戶(hù)而言才是切實(shí)可行的。（二）我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)的現(xiàn)

10、狀及存在的問(wèn)題在我國(guó)，雖然外幣貸款利率已經(jīng)于2000年9月實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，但隨商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，在其資產(chǎn)中占絕對(duì)統(tǒng)治地位的人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期以來(lái)仍是由國(guó)家統(tǒng)一定價(jià)的商品，人民幣利率一直受到人民銀行的嚴(yán)格限制，法定利率仍然被人民銀行作為最重要的貨幣政策工具之一。對(duì)于貸款利率，商業(yè)銀行可以在法定利率的基礎(chǔ)上實(shí)行有限度的浮動(dòng)，人民銀行既規(guī)定了最高上浮幅度，又規(guī)定了最大下浮幅度。自1998年以來(lái)人民銀行已連續(xù)3次調(diào)高商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款利率的上浮幅度，目前各

11、商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款利率最多可在法定貸款利率基礎(chǔ)上上浮70%，但是該調(diào)整幅度直到2004年才開(kāi)始實(shí)施。而在此之前，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款利率上浮必須根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小分別確定，其中對(duì)中小企業(yè)貸款利率最多可在法定貸款利率基礎(chǔ)上上浮30%，對(duì)大型企業(yè)貸款最高僅可上浮10%，但是對(duì)于貸款利率的下浮比例多年以來(lái)均未有突破，至今仍控制在10%的最大限度內(nèi)。到2006年4月份人民銀行重新調(diào)整了企業(yè)貸款利率（見(jiàn)下表1），農(nóng)行將中小企業(yè)的上浮利率調(diào)整到40%。

12、正是由于長(zhǎng)期的利率管制導(dǎo)致了我國(guó)商業(yè)銀行普遍缺乏貸款定價(jià)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，貸款定價(jià)管理十分薄弱。表1人民銀行調(diào)整利率項(xiàng)目調(diào)整前調(diào)整后貸款其中：6個(gè)月5.225.401年5.585.8513年（含）5.766.0335年（含）5.856.125年以上6.126.391.許多商業(yè)銀行至今仍未將貸款定價(jià)機(jī)制納入信貸決策機(jī)制之中。2.商業(yè)銀行在貸款利率的實(shí)際制定過(guò)程中，往往主觀隨意性較大，對(duì)貸款利率是否進(jìn)行浮動(dòng)或浮動(dòng)多少，商業(yè)銀行一般都缺乏規(guī)范、精細(xì)

13、的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。其利率浮動(dòng)的幅度通常并不能反映借款人的信用水平及貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，尤其在貸款需求旺盛時(shí)期，商業(yè)銀行通常不加區(qū)分的對(duì)所有貸款執(zhí)行統(tǒng)一利率；而在貸款需求不足時(shí)，或出于對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)，一些銀行就簡(jiǎn)單的按照期限檔次直接套用相應(yīng)的法定基準(zhǔn)利率，或直接對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)執(zhí)行最大下浮比例。3.最為突出的問(wèn)題是各商業(yè)銀行基本上都沒(méi)建立定量化的定價(jià)體系以靈活的適應(yīng)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。從當(dāng)今國(guó)際銀行界普遍采用的定價(jià)模型來(lái)看，完善的貸款定價(jià)不僅需要對(duì)

14、貸款業(yè)務(wù)管理的資金成本和非資金成本進(jìn)行量化分?jǐn)?，而且還必須能夠?qū)J款項(xiàng)目的損失概率以及貸款客戶(hù)的信用狀況進(jìn)行量化處理。但是由于銀行是復(fù)合型產(chǎn)品企業(yè)，往往很難準(zhǔn)確地將其經(jīng)營(yíng)成本分?jǐn)偟饺粘＝?jīng)營(yíng)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)上。而我國(guó)商業(yè)銀行由于長(zhǎng)期的粗放式管理在這方面尤其顯得薄弱。在風(fēng)險(xiǎn)量化上，我國(guó)商業(yè)銀行由于對(duì)客戶(hù)信用評(píng)級(jí)以及對(duì)貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分來(lái)起步較晚，分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)也不統(tǒng)一，因而在違約概率和違約損失方面的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)嚴(yán)重不足，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)量化需要向西方學(xué)習(xí)。綜上所述，從