基于Copula因子模型的信用違約互換定價(jià)研究.pdf

1、為了研究信用違約互換(CDS)定價(jià)問題,首先,本文構(gòu)建了單因子Gaussian Copula模型來計(jì)算含有交易對(duì)手違約的標(biāo)準(zhǔn)CDS定價(jià)。然后,為了刻畫政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信用違約互換價(jià)格的影響,本文將單因子Gaussian Copula模型推廣到雙因子Gaussian Copula模型,利用次序統(tǒng)計(jì)量方法得到了第k次違約時(shí)間的分布函數(shù),并根據(jù)無套利定價(jià)原理,給出了第k次信用違約互換價(jià)格的計(jì)算公式和n個(gè)參考實(shí)體有m個(gè)參考實(shí)體受保護(hù)的信用違

2、約互換定價(jià)解析式。此外,考慮到違約時(shí)間分布的相依結(jié)構(gòu)和尖峰厚尾特征,本文進(jìn)一步將Gaussian Copula因子模型拓展到正態(tài)逆高斯分布、t-Copula因子模型以及單因子正態(tài)-NIG混合分布模型,同時(shí)提出次序統(tǒng)計(jì)量方法分別給出第k次違約時(shí)間的分布函數(shù),同樣可以得到第k次信用違約互換價(jià)格的計(jì)算公式和n個(gè)參考實(shí)體有m個(gè)參考實(shí)體受保護(hù)的信用違約互換定價(jià)解析式。最后,為了說明理論價(jià)格的有效性,本文針對(duì)t-Copula因子模型的信用違約互換定