中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析-基于結(jié)構(gòu)方程模型.pdf

1、從具有完美假設(shè)條件的MM理論到現(xiàn)今國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者在實(shí)踐中對(duì)本國(guó)融資方式的選擇問題的研究，公司資本結(jié)構(gòu)已成為理論界討論的焦點(diǎn)問題。盡管西方學(xué)者對(duì)公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)影響的因素作了很多理論闡述，但由于各國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性及制度的差異性，導(dǎo)致了實(shí)證分析得出的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇方式在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下并不完全一致。所以，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際狀況及現(xiàn)實(shí)的理論背景研究上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素，對(duì)公司選擇最優(yōu)融資方式具有指導(dǎo)作用。
　　 本文以中外

2、資本結(jié)構(gòu)的理論研究與實(shí)證分析為基礎(chǔ)，使用1998-2006橫跨9年并且分布于12個(gè)行業(yè)內(nèi)的852家在滬深兩市上市的非金融類公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，從中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)背景出發(fā)，運(yùn)用基于貝葉斯估計(jì)的結(jié)構(gòu)方程模型深入細(xì)致地分析了影響中國(guó)上市資本結(jié)構(gòu)的因素特點(diǎn)，并且分組比較分析了制造類行業(yè)與非制造類行業(yè)間上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的不同。研究結(jié)果表明，由于中國(guó)獨(dú)特的宏觀經(jīng)濟(jì)特征，中國(guó)上市公司的融資模式與西方資本結(jié)構(gòu)理論既存在共性，又擁有其獨(dú)特性：中國(guó)