股指期貨風(fēng)險預(yù)警研究.pdf

1、股指期貨風(fēng)險預(yù)警是金融風(fēng)險控制的重要環(huán)節(jié),在市場安全運行方面有著廣泛的應(yīng)用。股指期貨作為一種沖抵股票市場風(fēng)險的期貨品種,既是股票的象征,又有期貨的特性,這使得現(xiàn)有風(fēng)險控制手段在股指期貨風(fēng)險預(yù)警中表現(xiàn)不佳。特別是我國股指期貨仍處在推出初期,數(shù)據(jù)少、風(fēng)險大是不容忽視的現(xiàn)實,如何提高股指期貨的安全性,是股指期貨風(fēng)險預(yù)警研究的首要任務(wù)。
　　 保證金制度是股指期貨風(fēng)險預(yù)警研究的核心內(nèi)容?，F(xiàn)有的保證金率計算模型常假設(shè)金融數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布,

2、而實證研究表明,金融數(shù)據(jù)具有尖峰厚尾性,正態(tài)性假定存在低估風(fēng)險的可能,不利于保障市場的安全。極值理論是研究極值數(shù)據(jù)的統(tǒng)計方法,在描述尖峰厚尾特征方面效果顯著,然而針對小數(shù)據(jù)的建模,其結(jié)果有較大的誤差。由于我國股指期貨的特點,以上方法,在股指期貨保證金率計算方面都存在弊端。
　　 本文通過將離散型隨機變量與連續(xù)型隨機變量的復(fù)合,建立了既能反映某時段內(nèi)風(fēng)險發(fā)生的次數(shù),又能反映股指期貨價格波動的Poisson—GP復(fù)合超出量分布模型,