中投公司投資事件的反思與我國主權(quán)財富基金運營策略的建議.pdf

1、隨著國際市場交易的迅猛增長,國家的外匯儲備也隨之取得了較大幅度的增加。如何實現(xiàn)國家外匯儲備的有效管理,在保證有效抵御市場風險的同時實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值與增值,便成為了擺在各國政府面前的重要問題。
　　 自從我國建國以來,我國的外匯儲備一直維持在一個較低的水平。近年來,隨著我國市場經(jīng)濟的逐步完善,出口貿(mào)易得到了迅猛發(fā)展,我國的外匯儲備也隨著出現(xiàn)了井噴式的增加。為了有效地管理我國的外匯儲備,我國政府在2007年9月29日成立了中國投資

2、有限責任公司(以下簡稱中投公司)。剛剛成立的中投公司是我國第一支國家主權(quán)財富基金,其成立引起了世界各國的廣泛關(guān)注。然而,在國際金融危機的沖擊下,中投公司作為中國的主權(quán)財富基金首次投資美國黑石集團就形成了巨額虧損。隨后在投資美國摩根士丹利公司的可轉(zhuǎn)換股權(quán)的交易中,也造成了賬面的巨幅縮水。剛剛成立的中投公司在決策機制、投資結(jié)構(gòu)、風險防范等方面都存在著有待完善之處。中投公司在運營理念上應該強化投資收益導向,弱化政府意志;在公司治理方面應該建立

3、規(guī)范的治理結(jié)構(gòu),并構(gòu)建多元化的高層結(jié)構(gòu);通過多國家和多品種的投資組合分散投資風險,并完善風險監(jiān)督防范體系;在人才機制上要與國際充分接軌,并積極與專業(yè)投資機構(gòu)合作。
　　 本文在分析中投公司兩次失敗的投資案例基礎(chǔ)上,比較了中投公司與其他國家先進主權(quán)財富基金的差距,從而找到了中投公司運營模式中存在的問題,并根據(jù)幾支經(jīng)營狀況良好的主權(quán)財富基金的資產(chǎn)組合以及收益狀況,為中投公司的未來運營提出了一個可供參考的投資風險模型,并對于我國主權(quán)財