論我國主權(quán)財富基金投資運營模式的完善.pdf

1、主權(quán)財富基金是指一國政府通過特定稅收與預(yù)算分配、強(qiáng)制性養(yǎng)老基金、自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的,由政府控制與支配的,一般以外幣形式持有的公共財富。它不同于傳統(tǒng)政府養(yǎng)老金,也不同于那些簡單持有儲備資產(chǎn)以維護(hù)本幣穩(wěn)定的政府機(jī)構(gòu),其主要針對過多的財政盈余與外匯儲備盈余,并由國家成立的專門投資機(jī)構(gòu)來進(jìn)行管理和運作。主權(quán)財富基金根據(jù)資金來源不同,可以將其分為資源性商品基金和非資源性商品基金;根據(jù)投資策略的不同,可以將其分為戰(zhàn)略性投資基

2、金和組合型投資基金。主權(quán)財富基金不同于一般基金,其具有地域分布集中、增長速度極快、政府背景濃厚、缺乏透明度、高風(fēng)險高收益等特點。
　　 我國主權(quán)財富基金的投資運營模式主要有中國投資有限責(zé)任公司、中央?yún)R金投資有限公司及全國社會保障基金三種投資運營模式,其中最核心的是中國投資有限責(zé)任公司的投資運營模式。主權(quán)財富基金在投資運營的過程中主要存在公司定位模糊、治理結(jié)構(gòu)混亂、投資策略不明及風(fēng)險管理不善等問題。在分析新加坡政府投資公司(GIC

3、)和淡馬錫控股、挪威全球社?；鸺懊绹?lián)邦信托社保基金等海外主權(quán)財富基金的投資運營模式的基礎(chǔ)上,總結(jié)出其對我國主權(quán)財富基金投資運營模式的幾點啟示:一要實行市場化的經(jīng)營方式;二要賦予公司獨立的投資決策權(quán);三要實行明確的投資目標(biāo);四要實行嚴(yán)格的風(fēng)險控制;五要建立合理的績效評價;六要建立有效的監(jiān)管機(jī)制。
　　 在借鑒海外主權(quán)財富基金投資運營模式的基礎(chǔ)上,要完善我國的主權(quán)財富基金的投資運營模式,必須要從以下幾個方面著手:首先,明晰公司定