公司債市場2018年10月月報

1、一、交易所債市要聞概覽一、交易所債市要聞概覽1、中證協(xié)和中基協(xié)正制定證券基金經(jīng)營機構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)控指引中國證券業(yè)協(xié)會會同中國證券投資基金業(yè)協(xié)會已制定《證券基金經(jīng)營機構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)控指引》（以下簡稱《指引》征求意見稿），目前正處在征求意見階段?！吨敢氛髑笠庖姼逯饕獌?nèi)容包括證券基金經(jīng)營機構(gòu)開展債券投資交易相關(guān)業(yè)務(wù)的總體要求、債券投資交易相關(guān)業(yè)務(wù)的內(nèi)控體系要求、風險控制管理要求、業(yè)務(wù)管理要求、人員管理要求、自律管理要求等方面。對

2、于內(nèi)控體系，《指引》征求意見稿要求債券投資交易業(yè)務(wù)所涉及的合規(guī)管理、風險控制、清算交收、財務(wù)核算等中后臺部門應當集中統(tǒng)一管理。對于風險管理，《指引》征求意見稿在總體層面要求證券基金經(jīng)營機構(gòu)自營和資管業(yè)務(wù)參與債券投資交易應當納入公司全面風險管理體系，投顧業(yè)務(wù)涉及債券投資交易的，應當建立健全相應合規(guī)與風控制度，重點對自營和資管業(yè)務(wù)參與債券投資交易進行規(guī)定，對投顧業(yè)務(wù)涉及債券投資交易的情況提出了原則性要求。對于業(yè)務(wù)管理，《指引》征求意見稿從審

3、批權(quán)限、業(yè)務(wù)流程、詢價管理、協(xié)議管理等方面規(guī)范證券基金經(jīng)營機構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)的開展，并對現(xiàn)券、回購、遠期、借貸四類業(yè)務(wù)應當關(guān)注的重點環(huán)節(jié)提出要求。聯(lián)合認為，隨著我國債券市場不斷發(fā)展，債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)部控制和風險管理越來越受到重視，《指引》征求意見稿的出臺將督促證券基金經(jīng)營機構(gòu)健全債券交易相關(guān)的各項內(nèi)控制度，規(guī)范債券交易行為。2、上交所發(fā)布債券擔保品處置平臺服務(wù)指引10月16日，上交所發(fā)布實施了《上海證券交易所債券擔保品處置平臺服務(wù)指

4、引》（下稱《指引》）。此舉是上交所完善債券回購市場相關(guān)制度的又一重要舉措。該《指引》從適用范圍、處置標的、參與主體、處置服務(wù)的申請及公告、處置安排等方面規(guī)定了債券擔保品處置平臺的業(yè)務(wù)規(guī)范。處置品種包括在指定登記結(jié)算機構(gòu)托管并按規(guī)定辦理擔保的各類擔保品，包括國債、地方債、金融債、公司債券、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券以及上交所認可的其他債券等各類擔保品。符合相應條件的金融機構(gòu)可申請加入合格報價團，參與處置平臺的報價。聯(lián)合認為，上交所建立

5、集中的債券擔保品處置平臺，促進了多層次的回購業(yè)務(wù)體系的形成，進一步完善了交易所回購市場制度機制建設(shè)，對于債券市場長遠健康發(fā)展具有重要意義。險公司參與權(quán)益投資的積極性?！锻ㄖ分赋?，專項產(chǎn)品可以投放的標的主要包括上市公司股票、上市公司及其股東公開發(fā)行的債券、上市公司股東非公開發(fā)行的可交換債券和經(jīng)銀保監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。聯(lián)合認為，保險資金通過專項產(chǎn)品形式參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風險，有助于支持優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)發(fā)展，同時由于保險資

6、金長期穩(wěn)健的投資優(yōu)勢，可以更好地鞏固市場長期投資，維護金融市場長期健康發(fā)展。6、開設(shè)專項債審核綠色通道，助力紓解民企融資困境與股票質(zhì)押風險10月26日，證監(jiān)會在例行發(fā)布會中表示，證監(jiān)會將會同滬、深交易所對紓困專項債審核建立“綠色通道”，適用即報即審政策，提高發(fā)行效率，積極發(fā)揮交易所債券市場對紓解民營企業(yè)融資困境及防范化解上市公司股票質(zhì)押風險的支持作用。在滬、深兩個交易所分別發(fā)行紓困民企融資難和股權(quán)質(zhì)押風險的專項債后，更多其它措施也有望逐

7、步出臺。10月26日，上交所提出，除推出紓困專項債外，也鼓勵具備條件的主體發(fā)行并購重組債券、股債結(jié)合產(chǎn)品，發(fā)揮行業(yè)龍頭企業(yè)在產(chǎn)業(yè)重組中的積極作用。為支持民企持續(xù)融資，上交所將建立專門審核機制，提高審核針對性和效率，幫助生產(chǎn)經(jīng)營正常、有發(fā)展前景但存在短期流動性問題的民營企業(yè)申報公司債券。此外，上交所將在近期推出信用增進工具，緩解民企融資難、融資貴的問題。同日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)文稱，推動11家證券公司設(shè)立的證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管

8、理計劃已取得實質(zhì)進展并進入實操階段。聯(lián)合認為，隨著專項債審核設(shè)立綠色通道等相關(guān)政策的逐步推出和落實，民營企業(yè)流動性風險將有望得到一定程度緩解。二、一級市場概況二、一級市場概況2018年10月（以下統(tǒng)稱為“本月”），交易所債券市場共有125家發(fā)行人發(fā)行各類公司債券1145期，發(fā)行規(guī)模1880.75億元，與上月相比，發(fā)行期數(shù)和發(fā)行家數(shù)均略有下降，發(fā)行規(guī)模略有上升；與上年同期相比，發(fā)行期數(shù)、發(fā)行家數(shù)和發(fā)行規(guī)模均略有下降。本月，一般公司債的發(fā)行