12-05_平安證券_電子元器件12月月報緊跟消費電子生

1、公司深度報告行業(yè)報告月度報告電子元器件電子元器件2012年12月5日電子元器件12月月報：緊跟消費電子生態(tài)鏈結(jié)構(gòu)性變化緊跟消費電子生態(tài)鏈結(jié)構(gòu)性變化請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款。證券研究報告證券研究報告?智能手機仍為消費電子最大增量，但隨滲透率提升售價快速下降。智能手機仍為消費電子最大增量，但隨滲透率提升售價快速下降。據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，12Q3全球智能手機出貨1.69億部，同比增長47%，滲透率提升至40%；同期手機整體出貨4.28億

2、部，同比下滑3%。三星市占率繼續(xù)提升至22.9%，中興、華為、TCL一同進(jìn)入前十大廠商。易觀數(shù)據(jù)指出，中國智能手機市場Q3出貨4917萬部，同比增長121%，環(huán)比增長28.7%；單季智能手機占比提升至77%，其中roid操縱系統(tǒng)占比達(dá)90%，同時均價快速下降，從上季度的1560元降至本季度的1393元。據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，大陸市場手機1000~2000元之間的智能型手機銷量市占率高達(dá)45.2%，1000元以下市占率為33.7%，二者共占78.9

3、%的市占率。?平板電腦為消費電子另一增長極，蘋果仍維持高市占率。平板電腦為消費電子另一增長極，蘋果仍維持高市占率。與手機市場類似，在PC整體銷量不振的背景下，Tablet市場成長格外矚目，成為消費電子另一重要增長極。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，12Q3全球平板電腦出貨2780萬臺，同比增長50%，環(huán)比增長7%。其中蘋果出貨1400萬臺，占比50%；三星、亞馬遜、華碩、聯(lián)想位列2~5名。中國市場Q3平板出貨260萬臺，占全球比例不到10%，且蘋果一枝獨

4、秀市占高達(dá)71%。我們認(rèn)為隨著Win8發(fā)布，微軟也加入平板戰(zhàn)團(tuán)，平板市場將維持高速增長；Digitimes預(yù)計明年至少出貨1.6億臺，上看2億臺。?大尺寸電視出貨增長帶動面板產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。大尺寸電視出貨增長帶動面板產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。據(jù)DisplaySearch數(shù)據(jù)，12Q3全球電視出貨5808萬臺，同比下滑7%，環(huán)比增長12%；但其中平均出貨電視尺寸增長超過6%至35.8’’，達(dá)史上最高。這一變化使得日韓臺業(yè)者為獲利將資源更傾注于大屏幕產(chǎn)品，從

5、而占據(jù)高世代產(chǎn)線，加速了全球面板產(chǎn)能平衡進(jìn)程；在帶動LED背光復(fù)蘇的同時，也給大陸面板廠新產(chǎn)能上市提供較好的外部環(huán)境。?電子行業(yè)景氣維持平淡。電子行業(yè)景氣維持平淡。10月北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值0.75，為連續(xù)7個月下降；日本BB值掉落到0.70，訂單量為近36個月以來最低。WSTS下修全年全球半導(dǎo)體出貨額至2899億美元，預(yù)估同比下滑3.2%。我們堅持認(rèn)為全年行業(yè)景氣度平淡。?繼續(xù)看好結(jié)構(gòu)行情，緊抓主線精選個股：繼續(xù)看好結(jié)構(gòu)行情，緊抓主線

6、精選個股：綜合上述信息，我們判斷在基本面的支持下，剔除波動因素，電子行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會可持續(xù)到明年。我們認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)緊抓消費電子新品主線，推薦歌爾聲學(xué)、長盈精密、順絡(luò)電子、水晶光電；另外兼顧行業(yè)長期向好，競爭格局清晰，業(yè)績穩(wěn)定增長的公司，推薦大華股份、同方國芯。20121204EPSPE公司公司股價股價2011A2012E2013E2011A2012E2013E歌爾聲學(xué)歌爾聲學(xué)34.710.621.101.72603422大華股份大華股份39

7、.610.681.141.82583522長盈精密長盈精密23.040.620.821.28372818順絡(luò)電子順絡(luò)電子10.500.250.410.57422618水晶光電水晶光電18.208.170.610.86373021同方國芯同方國芯18.000.480.730.95382519推薦（維持）推薦（維持）行情走勢圖行情走勢圖40%20%0%20%Dec11Mar12Jun12Sep12滬深滬深300平安電子平安電子相關(guān)研究報告相

8、關(guān)研究報告電子元器件9月月報：中報確認(rèn)行業(yè)強者恒強格局（201295）電子元器件10月月報：迎接新的系統(tǒng)，期待新的行情（2012107）電子元器件11月月報：三季報業(yè)績好轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)依舊（2012113）證券分析師證券分析師盧山投資咨詢資格編號S1000511060001075522626227Lushan498@.cn研究助理研究助理牟卿一般證券從業(yè)資格編號S1060112040011075522623083Mouqing286@.

9、cn請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。電子元器件月度報告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款。328IPC：10月份北美各類PCB的BB值緩步回升........................................................

10、...........232.5、綠色照明：.......................................................................................................................23LEDinside:2012年10月份LED燈泡零售價趨勢，國際大廠亦展開平價LED燈泡攻勢..23LEDinside:第四季電視用背光LED價格下跌5~

11、7%，大尺寸與高分辨率電視成2013年背光市場新亮點..........................................................................................................................24Digitimes：三安光電入股璨圓兩岸LED產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)合作契機.......................................

12、......252.6、安防產(chǎn)業(yè)：.......................................................................................................................25慧聰網(wǎng)：北京安防展9大看點.....................................................................