上市軍工企業(yè)融資影響因素的實證研究——從債務融資方面考慮.pdf

1、軍工企業(yè)的發(fā)展壯大關系到國家經(jīng)濟發(fā)展和國防安全。在計劃經(jīng)濟時代，軍工企業(yè)的資金來源主要靠國家撥款。隨著我國軍工企業(yè)的改制和國家鼓勵軍工企業(yè)上市，上市后的軍工企業(yè)在籌資問題上面臨著新的問題，由于安全性、限制性等方面的因為，上市軍工企業(yè)不能很好的通過股權融資的方式來進行籌資。再加上政府財政撥款的逐年減少。使得上市軍工企業(yè)不得不大量依靠債務融資。本文基于2006—2008年我國軍工類上市公司的數(shù)據(jù)。對上市軍工企業(yè)與政府銀行良好的關系以及高管的

2、政府背景和融資便利性的關系進行了實證檢驗，檢驗結果發(fā)現(xiàn)軍工企業(yè)相對與其他的上市企業(yè)在貸款方面有著一定的便利性。但是企業(yè)高管的政府背景并不能給上市軍工企業(yè)帶來融資上的便利性。該結論表明雖然軍工企業(yè)進行了股份制改革并上市，但是目前我國的上市軍工企業(yè)還是利用傳統(tǒng)的與政府和銀行的良好關系來跑貸款進行融資，企業(yè)的融資渠道單一，財務風險較大，需要我們進一步加快軍工企業(yè)上市改革的步伐，完善資本市場，在保證國家機密安全的前提下深化軍工企業(yè)的股權改革。擴