創(chuàng)新型企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系研究——基于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、創(chuàng)新型企業(yè)是以技術(shù)或商業(yè)模式創(chuàng)新為企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并以此獲得持續(xù)發(fā)展能力的一類(lèi)企業(yè)群體，這些企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出與一般企業(yè)不同的特征，并日益受到學(xué)者的重點(diǎn)關(guān)注。2009年10月30日，隨著第一批28家公司在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，經(jīng)過(guò)十年醞釀的創(chuàng)業(yè)板正式推出。從這些上市公司本身來(lái)看，有著規(guī)模小、高成長(zhǎng)、高收益、創(chuàng)新性的特點(diǎn)，而從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，有著高發(fā)行市盈率、高發(fā)行折價(jià)率、高換手率的特征。這些公司作為我國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)的代表，為相關(guān)公司治理問(wèn)

2、題的實(shí)證研究提供了良好的樣本和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。
　　本文針對(duì)公司治理和績(jī)效的相關(guān)問(wèn)題，在總結(jié)和研究國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，選取截止到2010年3月11日為止，在創(chuàng)業(yè)板上市的共58家公司作為樣本，通過(guò)概況統(tǒng)計(jì)和實(shí)證分析的方式對(duì)其公司治理與績(jī)效的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行研究，考察二者之間關(guān)系在創(chuàng)新型企業(yè)中所表現(xiàn)的特點(diǎn)。
　　本文在研究中還加入了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)這一國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)近幾年興起的新興力量，并將其納入解釋變量，通過(guò)相關(guān)性分析和多元線(xiàn)性回歸

3、分析，來(lái)檢驗(yàn)這一因素對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)公司治理和績(jī)效的影響。
　　通過(guò)實(shí)證分析可以看出，我國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)存在著實(shí)際控制人權(quán)力過(guò)大的問(wèn)題，其治理結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出較明顯的內(nèi)部人控制現(xiàn)象，而獨(dú)立董事的引入在一定程度上緩解了這一問(wèn)題，并在公司績(jī)效中得以體現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資大多以小股東的身份對(duì)公司進(jìn)行投資，其引入并沒(méi)有為公司帶來(lái)更高的績(jī)效，這與這些機(jī)構(gòu)追求短期收益、成為公司股東時(shí)間較短有關(guān)。
　　針對(duì)以上問(wèn)題，本文最后提出了改善公司治理的若干建議，并提出