公司內(nèi)部治理對海外并購績效影響的實(shí)證研究--來自中國上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、中國企業(yè)已形成一股海外并購風(fēng),“海外并購是否對企業(yè)績效有影響?公司內(nèi)部治理對海外并購績效的影響關(guān)系如何?”等問題越來越提到?jīng)Q策的議程。
　　 本文的主要研究成果:
　　 首先,對企業(yè)海外并購前后績效差進(jìn)行了方差分析,得出資產(chǎn)利潤率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和資本積累率四個(gè)指標(biāo)反映的績效差在并購前后存在顯著性差異,據(jù)此,構(gòu)建了本文的海外并購績效體系。
　　 其次,實(shí)證分析了其對海外并購績效的影響,得出1.股權(quán)集中

2、度、正向化的股權(quán)制衡度和第一大股東為國有股與資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率反映的海外并購績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系；2.正向化的股權(quán)制衡度、第一大股東為國有股、董事會(huì)規(guī)模和監(jiān)事會(huì)規(guī)模與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的海外并購績效存在顯著正相關(guān)關(guān)系；3.董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比、監(jiān)事會(huì)規(guī)模和管理層持股與海外并購第二年資本積累率代表的海外并購績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。
　　 最后,提出相應(yīng)的對策:1.優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu),適當(dāng)提高股權(quán)集中度；2.合理增大董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)