休閑服務行業(yè)科銳國際、萬寶盛華、人瑞人才，科技賦能人力資源市場高速發(fā)展

1、請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申內容目錄1.三大企業(yè)特點迥異，尋求技術賦能............................................................................................41.1.科銳國際——老牌企業(yè)，一體兩翼，外延擴張................................................................

2、..41.2.萬寶盛華—外資龍頭，合伙人護航，數字化助力..............................................................51.3.人瑞集團—新興血液，技術核心，共同成長......................................................................72.業(yè)務層面：初看主業(yè)趨同，實則各有千秋...............

3、.................................................................92.1.靈活用工主賽道，不同方式角度發(fā)力...................................................................................92.2.服務不同客戶群體，攜手推動人力資源市場...........................

4、.........................................122.3.多途徑發(fā)展獵頭業(yè)務，擴大候選人庫.................................................................................133.財務對比....................................................................

5、...................................................................143.1.收入端：萬寶盛華規(guī)模最大，人瑞人才增速最快...........................................................143.2.毛利率：科銳國際或奪魁，萬寶盛華靈活用工毛利率突出....................................

6、......153.3.費用端：三家公司期間費用率均下行，人瑞人才下降最快..........................................163.4.利潤端：科銳國際凈利規(guī)模領先，人瑞人才調整后凈利持續(xù)向好..............................183.5.營運能力：萬寶盛華應收高周轉，三家公司營運效率均在提升..................................193.6.現(xiàn)金流：

7、科銳國際最為穩(wěn)健，人瑞人才略呈弱勢...........................................................204.經營效率對比..............................................................................................................................204.1.人效

8、：科銳國際靈活用工人效優(yōu)越，人瑞人才獵頭人效表現(xiàn)亮眼..............................204.2.研發(fā)：科銳國際新產品擁抱長尾客戶，人瑞人才自主開發(fā)O2O平臺................22圖表目錄圖1：科銳國際發(fā)展歷程...............................................................................................

9、...........................4圖2：科銳股權結構較為分散.................................................................................................................4圖3：科銳生態(tài)服務網絡......................................................

10、....................................................................4圖4：萬寶盛華中國發(fā)展歷程.................................................................................................................5圖5：ManpowerGroup旗下品牌....

11、......................................................................................................6圖6：萬寶盛華指派特定合伙人負責單一客戶服務.........................................................................7圖7：萬寶盛華數字人力資源平臺......

12、................................................................................................7圖8：人瑞集團發(fā)展歷程................................................................................................................

13、........7圖9：人瑞集團控制權集中...................................................................................................................8圖10：人瑞集團通過數字化平臺及系統(tǒng)協(xié)作與利益相關者發(fā)生關聯(lián)........................................8圖11：人瑞每年服務大量

14、獨角獸企業(yè)客戶.......................................................................................9圖12：國內靈活用工規(guī)模穩(wěn)步上升....................................................................................................10圖13：勞動人

15、口數量、占比相繼出現(xiàn)下行.......................................................................................10圖14：最低工資標準逐漸提升（按區(qū)域選取五省作為樣本）.....................................................10圖15：第三產業(yè)對GDP貢獻占比持續(xù)攀升.................

16、...................................................................10圖16：人瑞線上：香聘平臺新注冊人數穩(wěn)步爬升（萬人）.........................................................13圖17：人瑞線下：全年招聘活動數量大幅增長（萬場）.........................................

17、.....................13請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申1.三大企業(yè)特點迥異，尋求技術賦能1.1.科銳國際——老牌企業(yè)，一體兩翼，外延擴張科銳國際成立于1996年，是領先的以技術驅動的整體人才解決方案提供商，前身為北京翼馬人力資源有限公司。作為成立較早人力資源服務商，公司已在全球設立100家分支機構，擁有2200余名專業(yè)顧問，長期合作3400余家企業(yè)，服務超過18個細分行業(yè)，為客戶提供全產業(yè)鏈人力資源解決服務。

18、圖1：科銳國際發(fā)展歷程資料來源：科銳公告，科銳官網，股科銳股權結構較分散，多家境外法人任股東?？其J最大股東北京翼馬持股比例由17年48.41降至18年36.3，持股1及以上的8名股東中，有4名為境外法人企業(yè)。圖2：科銳股權結構較為分散資料來源：科銳公告，業(yè)務以“一體兩翼”戰(zhàn)略為核心，即以整體解決方案為一體，線下多種產品服務擴張、線上平臺服務融合延伸的“線下服務線上平臺”商業(yè)模式。一方面，提升現(xiàn)有三大核心業(yè)務專業(yè)化服務水平，即中高端獵頭、