中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全度測評.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加速及金融市場的發(fā)展,金融衍生品的迅速發(fā)展,層出不窮,金融財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來,威脅著企業(yè)的財(cái)務(wù)安全,最近的全球金融危機(jī)證明了這一危機(jī)的存在。如何建立一套企業(yè)財(cái)務(wù)安全測評的系統(tǒng),來使企業(yè)有效而及早地發(fā)現(xiàn)這一危機(jī),具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)及財(cái)務(wù)安全度測評的相關(guān)理論,在回顧前人研究成果的基礎(chǔ)上,選擇了2007-2010年各年度首次被ST的137家制造業(yè)上市公司以及與之配對的137家同行業(yè)

2、同規(guī)模的財(cái)務(wù)正常公司作為配對樣本,通過正態(tài)檢驗(yàn)、非參數(shù)檢驗(yàn)、聚類分析、逐步回歸、相關(guān)性分析及多重共線檢驗(yàn),篩選出了反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全度的四個(gè)營運(yùn)資本指標(biāo),以此建立了Logistic回歸測評模型,進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),并回代,最后對樣本公司財(cái)務(wù)安全度進(jìn)行了測評。
　　 本文研究結(jié)論如下:
　　 第一,研究發(fā)現(xiàn)營運(yùn)資本指標(biāo)對企業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況具有較好的表征作用。本文篩選出全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、流動(dòng)負(fù)債比例、總資產(chǎn)增長率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比四

3、個(gè)具有良好表征作用的營運(yùn)資本指標(biāo)。這幾個(gè)指標(biāo)對財(cái)務(wù)危機(jī)公司(ST)和財(cái)務(wù)安全公司(非ST)具有顯著的解釋作用。
　　 第二,本文建立了財(cái)務(wù)安全度測評模型。模型在樣本公司被ST前1年和前2年的測評效果較好,測評準(zhǔn)確率約等于90％和80％。離財(cái)務(wù)危機(jī)(被ST)出現(xiàn)的時(shí)間越近,測評模型的準(zhǔn)確度越高。
　　 第三,研究結(jié)果表明,財(cái)務(wù)危機(jī)公司在將要被ST前幾年,它的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)出現(xiàn)了某些危機(jī)的征兆。本文通過對樣本公司財(cái)務(wù)安全度進(jìn)行