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文檔簡介
1、經(jīng)濟全球化以及金融衍生品的出現(xiàn)和迅速發(fā)展,各類新的金融風(fēng)險不斷被“衍生”出來,威脅著企業(yè)的財務(wù)安全狀況,全球金融危機更是加劇了這一威脅。建立一個有效的企業(yè)財務(wù)安全度測評系統(tǒng),以便及早察識企業(yè)財務(wù)安全隱患,具有重要的現(xiàn)實意義。
本文在回顧前人研究成果的基礎(chǔ)上,依據(jù)企業(yè)財務(wù)安全度測評的相關(guān)理論,選擇了2006-2009年各年度首次被ST的78家制造業(yè)上市公司以及78家制造業(yè)正常公司作為配對樣本,通過聚類分析、逐步回歸及相關(guān)性分
2、析篩選出了反映企業(yè)財務(wù)安全度的五個現(xiàn)金流量指標(biāo),以此建立了Logistic回歸測評模型,進行了實證檢驗,最后對樣本公司財務(wù)安全度進行了測評。
本文研究結(jié)論如下:
第一,研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)對企業(yè)財務(wù)安全狀況具有較好的表征作用。本文篩選出資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率、銷售收現(xiàn)比率、流動資產(chǎn)現(xiàn)金比率、投資適當(dāng)比率、現(xiàn)金股利支付率五個具有良好表征作用的現(xiàn)金流量指標(biāo)。這些指標(biāo)對財務(wù)安全公司和財務(wù)危機公司具有顯著的解釋能力。
3、r> 第二,本文建立了財務(wù)安全度測評模型。模型在樣本公司被ST前1年和前2年的測評效果較好,測評準(zhǔn)確率分別接近90%和80%。距離被ST的時間越近,測評模型的準(zhǔn)確度越高。
第三,研究結(jié)果表明,財務(wù)危機公司在被ST前數(shù)年,其財務(wù)安全狀況已經(jīng)出現(xiàn)問題的征兆。本文通過對樣本公司財務(wù)安全度的測評,發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機公司在被ST前四個年度的財務(wù)安全狀況有兩種情況,一種是被ST前四個年度其財務(wù)狀況一直處于較大風(fēng)險之中;另一種是被ST前
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