第六章　流動(dòng)資金管理

1、第六章流動(dòng)資金管理打印本頁(yè)第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)（一）企業(yè)置存現(xiàn)金的原因1.交易性需要:持有一定的現(xiàn)金以滿(mǎn)足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下的需要。2.預(yù)防性需要:持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。3.投機(jī)性需要:持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。其持有量大

2、小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo):企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間做出抉擇，以獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法（一）成本分析模式1.含義：成本分析模式是通過(guò)分析持有現(xiàn)金的成本，尋找使持有成本最低的現(xiàn)金持有量。2.決策原則：使得現(xiàn)金持有總成本最小的那一現(xiàn)金持有量3.成本與持有量之間的關(guān)系在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：（1）機(jī)會(huì)成本?，F(xiàn)金作為企業(yè)

3、的一項(xiàng)資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是它的資金成本。現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高。（2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金，會(huì)發(fā)生管理費(fèi)用，這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。（3）短缺成本。企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支所需，而使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價(jià)。短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降。最佳現(xiàn)金持有量是指能使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量。參照教材164頁(yè)[例題]（二）隨機(jī)模式（P

4、165）1.基本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。2.計(jì)算公式（注意影響因素）現(xiàn)金返回線(xiàn)（R）的計(jì)算公式：3.現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減，向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧會(huì)為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷(xiāo)售量。（二）信用政策的確定1.利

5、弊分析N30N60預(yù)計(jì)壞賬率＜5%＜8%N30210，N302.制定原則：改變信用政策所增加的收益＞改變信用政策所增加的成本3.確定方法（1）總額法收益=銷(xiāo)售利潤(rùn)成本：機(jī)會(huì)成本（占用資金應(yīng)計(jì)利息）壞賬成本收賬費(fèi)用折扣成本=稅前利潤(rùn)決策原則：選擇稅前利潤(rùn)最大的那一個(gè)政策（2）差量分析法決策方法：差量分析法①計(jì)算收益的增加=銷(xiāo)售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)②計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金資金成本其中：應(yīng)收賬款占

6、用資金在延長(zhǎng)信用期時(shí)：=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率在縮短信用期時(shí)：=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期③計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加④計(jì)算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時(shí)）⑤計(jì)算改變信用期的增加稅前損益=收益增加成本費(fèi)用增加決策原則：若增量的稅前利潤(rùn)大于零，可行參照教材P、167[例題1]參照教材P、168[例題2]總結(jié)信用政策變動(dòng)的分析，既要考慮對(duì)損益表的影響（包括收入、成本和費(fèi)用），又要考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響（包括應(yīng)