我國政府性創(chuàng)業(yè)投資引導基金的運作模式及操作要點

1、我國政府性創(chuàng)業(yè)投資引導基金的運作模式及操作要點為應對世界金融危機，我國政府推出了一攬子刺激經(jīng)濟計劃，引起世人矚目。然而，在關注政府導向的一系列重大基礎設施項目投資建設的同時，我們也不能忽視政府部門在刺激民間投資及中小企業(yè)發(fā)展方面做出的重要努力。其中，設立政府性創(chuàng)業(yè)投資引導基金就是其中一項重要舉措，這對于正確引導社會與民間資金的投資方向、擴充創(chuàng)業(yè)投資資本總量、推動經(jīng)濟轉型和高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要示范和帶動作用。政府性創(chuàng)業(yè)投資引導基金運作

2、模式創(chuàng)業(yè)投資（venturecapital）是指向具有高增長潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權投資，并通過提供創(chuàng)業(yè)管理服務參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，以期在所投資企業(yè)發(fā)育成熟后即通過股權轉讓實現(xiàn)高資本增值收益的資本運營方式。創(chuàng)業(yè)投資是支持創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化的融資機制，是科技與金融緊密結合的產(chǎn)物，對創(chuàng)新型和技術型中小企業(yè)具有特殊的孵化作用，能直接促進創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新活動。政府部門設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金，一般由政府或相關部門首先拿出一部分資金設立一個專門基金，

3、然后將這個基金作為墊底資金，或者是參股資金，采取入股方式引導民間資金，形成創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，再由該企業(yè)獨立對外投資。政府部門以股東身份參與決賽及收益分配，重點投資于那些科技含創(chuàng)業(yè)投資公司可用引導基金中的補償基金作為向銀行申請貸款的擔保資金，以擴充融資渠道，提高創(chuàng)業(yè)投資公司的資本運作能力。如果公司在正常經(jīng)營的情況下不能按時償還銀行貸款，由補償基金代為償還。這種模式的優(yōu)點易于啟動，引導社會資金的示范作用會很快顯現(xiàn)。缺點是政府投資風險較大，如果創(chuàng)

4、業(yè)投資企業(yè)出現(xiàn)問題，引導基金很難在長期投資中實現(xiàn)保值增值，甚至出現(xiàn)資產(chǎn)損失。2.引入擔保機構在引入補償基金的同時，再引入擔保機構，并將創(chuàng)業(yè)投資公司作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投融資平臺。政府出資的引導基金不再對創(chuàng)業(yè)投資公司進行投資，而是全部作為擔保公司的補償基金。政府通過補償基金擴大擔保公司對創(chuàng)業(yè)投資公司進行擔保的貸款規(guī)模，并引導創(chuàng)業(yè)投資公司的投資與創(chuàng)業(yè)企業(yè)在種子期和起步期的決策。創(chuàng)業(yè)投資公司除完成前述工作外，還可組建專管機構，負責創(chuàng)業(yè)資本的運營，承

5、辦項目公司信用管理等工作，綜合協(xié)調(diào)管理全部項目公司的資金運作，并負責批量向貸款銀行申請貸款，負責貸款的統(tǒng)借統(tǒng)還，對銀行承擔還本付息的最終責任。這種運作模式有利于減少政府的初期投資，避免政府對創(chuàng)業(yè)投資公司的直接介入，有利于創(chuàng)業(yè)投資公司的市場化運作，充分發(fā)揮補償基金的擔保能力，增加創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的融資能力，放大政府基金的杠桿作用。3.建立“基金的基金”由政府出資組建母基金，即“基金的基金”，用于參與發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資引導基金。由母基金作為引導基金，