證券投資學(xué)總結(jié)整理

1、證券投資學(xué)整理證券投資學(xué)整理第一章投資工具11.證券的發(fā)行和交易一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)證券市場(chǎng)的監(jiān)管股票指數(shù)1.證券市場(chǎng)的分類(lèi)證券市場(chǎng)的分類(lèi)（1）按證券市場(chǎng)功能的不同，可以分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）二級(jí)）按證券市場(chǎng)功能的不同，可以分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)（交易市場(chǎng)）市場(chǎng)（交易市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)系二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)系二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)關(guān)系密切，兩者既相互依存，又相互制約。一級(jí)市場(chǎng)提供的

2、證券及其發(fā)行種類(lèi)、數(shù)量和方式?jīng)Q定著二級(jí)市場(chǎng)上流通證券的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與速度，而二級(jí)市場(chǎng)作為證券市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)所，對(duì)一級(jí)市場(chǎng)起著積極地推動(dòng)作用。二級(jí)市場(chǎng)上的證券供求狀況與價(jià)格水平等都能有力地影響一級(jí)市場(chǎng)上證券的發(fā)行。因此，沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)，證券發(fā)行不可能順利進(jìn)行，一級(jí)市場(chǎng)也難以為繼，擴(kuò)大發(fā)型則更不可能。按上市條件的不同，可分為主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)。主板市場(chǎng)也稱(chēng)一板市場(chǎng)，是指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)（通常指股票市場(chǎng)），是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的

3、主要場(chǎng)所。二板市場(chǎng)也稱(chēng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，有些國(guó)家稱(chēng)其為自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)、自動(dòng)柜臺(tái)交易市場(chǎng)、高科技板證券市場(chǎng)等。其功能主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中的作用，及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出窗口作用；而是作為資本市場(chǎng)固有的功能，包括優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等。2.債券債券債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有

4、法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人就是債務(wù)人，投資者（或者債券購(gòu)買(mǎi)者）就是債權(quán)人。債券是發(fā)行人按照發(fā)行程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)向債券持有人或者投資者還本付息的有價(jià)證券。債券是一種債務(wù)憑證，反映了發(fā)行人與購(gòu)買(mǎi)者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券盡管種類(lèi)多種多這樣，但在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素。包含一些基本的要素。這些要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，這是明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定，具體包括：（1

5、）債全面值。（2）票面利率。（3）付息期。（4）償還期。債券的特征債券的特征債券作為一種重要的融資手段和金融工具，具有以下特征：（1）償還性。債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。（2）流通性。債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。（3）安全性。與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)及小麥有直接的聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，相對(duì)于股票持有者，債券持有者享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先索取權(quán)。

6、（4）收益性.債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是投資債券可以給投資者定期或者不定期地帶來(lái)利息收入；而是投資者可應(yīng)利用債券價(jià)格的變動(dòng)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)債券賺取差額。2.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）資本成本低。債券的利息可以稅前列支，具有抵稅作用；另外，債券投資人比股票投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)低，因此其要求的報(bào)酬率也較低，股公司債券的資本成本也要低于普通股。（2）具有財(cái)務(wù)杠桿作用。債券的利息是固定的費(fèi)用，債券持有人處獲取利息外，不能采與公司凈利潤(rùn)的

7、分配，因而具有財(cái)務(wù)杠桿作用。在息稅前利潤(rùn)增加的情況下會(huì)使股東的收益以更快的速度增加。（3）所籌資金屬于長(zhǎng)期資金。發(fā)行債券所籌集的資金一般屬于長(zhǎng)期資金，可供企業(yè)在1年以上的十年內(nèi)使用，這就為企業(yè)安排投資項(xiàng)目提供了有力的資金支持。（4）債券籌資的范圍廣、金額大。債券籌資的對(duì)象十分廣泛，它既可以向各類(lèi)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)籌資，也可以向其他法人單位、個(gè)人籌資，因此籌資比較容易，并可籌集較大金額的資金。債券籌資的缺點(diǎn)債券籌資的缺點(diǎn)(1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較

8、大。債券有固定的到期日和固定的利息支出，當(dāng)企業(yè)資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難時(shí)，易使產(chǎn)業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)清算。因此，籌資企業(yè)在發(fā)行債券籌資時(shí)，必須考慮4.證券投資基金證券投資基金證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金份額的方式募集資金，個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金份額的方式募集資金，個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的基金份額參與基金投資?；鹚技馁Y金在法律上具有獨(dú)立性，由選定的基金托管人保的基金份額參與基金投資?；鹚技馁Y

9、金在法律上具有獨(dú)立性，由選定的基金托管人保管，并委托基金管理人進(jìn)行股票、債券的分散化組合投資。基金投資者是基金的所有者。基管，并委托基金管理人進(jìn)行股票、債券的分散化組合投資。基金投資者是基金的所有者。基金投資收益在扣除由基金管理人和基金托管人所承擔(dān)費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，金投資收益在扣除由基金管理人和基金托管人所承擔(dān)費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各個(gè)投資者所購(gòu)買(mǎi)的基金份額的多少在投資者之間進(jìn)行分配。并依據(jù)各個(gè)投資者所

10、購(gòu)買(mǎi)的基金份額的多少在投資者之間進(jìn)行分配。證券投資基金特點(diǎn)證券投資基金特點(diǎn)（1）集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理（集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理（2）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)（）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)（3）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（4）嚴(yán)格監(jiān)）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明（管、信息透明（5）獨(dú)立托管、保障安全）獨(dú)立托管、保障安全按照基金單位是否變動(dòng)劃分，基金分為封閉式基金和開(kāi)放式基金按照基金單位是否變動(dòng)劃分，基金分為封閉式基金和開(kāi)放式基金開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別

11、統(tǒng)計(jì)表開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別統(tǒng)計(jì)表開(kāi)放式基金封閉式基金基金規(guī)模和存續(xù)期限基金單位根據(jù)投資人申購(gòu)和贖回的需要而隨時(shí)增減存續(xù)期間內(nèi)基金規(guī)模不變交易關(guān)系申購(gòu)和贖回始終在基金投資者和基金管理著之間交易在基金投資者之間完成交易價(jià)格根據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值加、減一定費(fèi)用確定由市場(chǎng)供求關(guān)系確定交易費(fèi)用投資者需要交納的費(fèi)用均包含在基金價(jià)格之中在基金價(jià)格之外要付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)投資策略為應(yīng)付投資者贖回的需要，保留現(xiàn)金更多，一般投資于變現(xiàn)能

12、力強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性要求相對(duì)較低，可進(jìn)行長(zhǎng)期投資策略基金管理人的約束由于受到流動(dòng)性限制，對(duì)基金管理人的約束能力較強(qiáng)對(duì)基金管理人的約束相對(duì)較弱投資基金按照投資渠道的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金。股票基金的投資標(biāo)的主要是股票，債券投資基金的投資標(biāo)的是債券，而貨幣市場(chǎng)基金的投資標(biāo)的主要為貨幣市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，如短期國(guó)債、外匯等。證券投資基金按照是否公開(kāi)發(fā)行，可分為公募基金（publicofferingfund）和私募基金（priva

13、teplacementfund）。公募基金是向社會(huì)不特定公眾發(fā)行，而私募基金則向特定對(duì)象發(fā)行。在美國(guó)，公募發(fā)行的公司型基金通常被稱(chēng)為共同基金（mutualfund），而私募基金主要為對(duì)沖基金（hedgefund）。5.金融衍生工具金融衍生工具5.1期貨期貨期貨的英文是futures，由未來(lái)一詞演化而來(lái)，其含義是：交易雙方不必在買(mǎi)賣(mài)發(fā)生的初期交割，而是共同約定在未來(lái)的某一時(shí)期交割，因此在國(guó)內(nèi)就稱(chēng)其為期貨。期貨交易的特征期貨交易的特征（1）

14、期貨交易的雙向性：期貨交易與股市的一個(gè)最大的區(qū)別就是期貨可以雙向交易，期貨）期貨交易的雙向性：期貨交易與股市的一個(gè)最大的區(qū)別就是期貨可以雙向交易，期貨可以賣(mài)空也可以買(mǎi)空，期貨無(wú)熊市。可以賣(mài)空也可以買(mǎi)空，期貨無(wú)熊市。（2）期貨交易的杠桿作用：期貨市場(chǎng)交易無(wú)需支付全部）期貨交易的杠桿作用：期貨市場(chǎng)交易無(wú)需支付全部資金，目前國(guó)內(nèi)期貨交易只需支付資金，目前國(guó)內(nèi)期貨交易只需支付5%的保證金即可獲得未來(lái)交易的權(quán)利。的保證金即可獲得未來(lái)交易的權(quán)利。（

15、3）期貨是零和）期貨是零和市場(chǎng)，但大于負(fù)市場(chǎng)：期貨是零和市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)本身并不創(chuàng)造利潤(rùn)；在某一段時(shí)間里，不市場(chǎng)，但大于負(fù)市場(chǎng)：期貨是零和市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)本身并不創(chuàng)造利潤(rùn)；在某一段時(shí)間里，不考慮資金的進(jìn)出和提取交易費(fèi)用，期貨市場(chǎng)的總資金量是不變的，市場(chǎng)參與者的盈利來(lái)自另考慮資金的進(jìn)出和提取交易費(fèi)用，期貨市場(chǎng)的總資金量是不變的，市場(chǎng)參與者的盈利來(lái)自另一個(gè)交易者的虧損。一個(gè)交易者的虧損。5.2金融期貨的主要品種金融期貨的主要品種一、股指期貨1.