現(xiàn)金為王之三分析scf應(yīng)考慮的因素

1、現(xiàn)金為王之三：分析現(xiàn)金為王之三：分析SCF應(yīng)考慮的因素應(yīng)考慮的因素作者:德隆來源:中國(guó)管理傳播網(wǎng)日期:20030221點(diǎn)擊:194三、分析SCF時(shí)應(yīng)考慮的因素上述各項(xiàng)指標(biāo)雖然從不同方面體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)狀況的好壞、償債能力和支付能力的大小，是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。但是，在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的時(shí)期、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及市場(chǎng)環(huán)境等各種因素的影響容易被忽視，往往形成片面的觀點(diǎn)。其實(shí)，只有定量分析與定性分析結(jié)合起來，才能對(duì)企業(yè)盈利能力、財(cái)務(wù)狀況及

2、其變動(dòng)情況作出客觀正確的評(píng)價(jià)，為決策提供有用的信息。1）經(jīng)營(yíng)發(fā)展時(shí)期對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞與企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所處的不同時(shí)期密切相關(guān)，從而影響到企業(yè)在不同的發(fā)展時(shí)期從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金能力的大小。通常情況下，當(dāng)企業(yè)處于產(chǎn)品的開發(fā)、試制和試銷階段，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲現(xiàn)金的能力較差，同時(shí)為了擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和市場(chǎng)占有率，企業(yè)必然會(huì)加大投資支出和營(yíng)銷支出，從而導(dǎo)致企業(yè)加強(qiáng)籌資活動(dòng)，從外界獲取更多的資金，以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金需要。

3、所以，在該時(shí)期，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力較差，而更多地依賴籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，同時(shí)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量可能出現(xiàn)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流人的狀況。當(dāng)企業(yè)處于高速成長(zhǎng)發(fā)展時(shí)期，產(chǎn)品營(yíng)銷能力較強(qiáng)，企業(yè)仍需足夠的資金投入產(chǎn)品的生產(chǎn)。在該階段，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力不斷增強(qiáng)，投資支出減少，也會(huì)相應(yīng)提高投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量。但隨著對(duì)籌資需求的降低，企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的比重逐漸下降。當(dāng)企業(yè)處于成熟飽和時(shí)期，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力達(dá)到最大

4、，并處于一種穩(wěn)定狀態(tài)，成為企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源。由此也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外籌資需求降為最低，從而也使籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的比重最低。隨著企業(yè)產(chǎn)品的衰退，企業(yè)又必須尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，開發(fā)新的產(chǎn)品，加大新產(chǎn)品開發(fā)投入，又重新回到以前的產(chǎn)品開發(fā)、試制、試銷階段。運(yùn)用現(xiàn)金流量表提供的信息資料，開展企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的評(píng)價(jià)，必須聯(lián)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不同發(fā)展時(shí)期，才能作出正確的評(píng)價(jià)。2）經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同的時(shí)期，其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)是

5、不一樣的。如實(shí)行對(duì)外擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè)，常采用多角化經(jīng)營(yíng)方式，因而，企業(yè)會(huì)隨著其投資項(xiàng)目的好壞而決定投資活動(dòng)現(xiàn)金流量比重的大小。在這類企業(yè)里，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲取現(xiàn)金流量的比重不一定是居于主要地位。企業(yè)的現(xiàn)金流量的大小主要取決于投資項(xiàng)目效益的好壞和投資資金的需求狀況。而實(shí)行內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)，以一業(yè)為主，通過內(nèi)部挖潛，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，從而提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。則其現(xiàn)金流量主要取決于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)取得現(xiàn)金的能力居于次要

6、地位。因此，不同企業(yè)或同一企業(yè)不同時(shí)期，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略不同，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的形成起到的影響也會(huì)不同。3）市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響市場(chǎng)環(huán)境是決定企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素之一，它對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的形成也會(huì)起到一定的影響。當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境處于經(jīng)濟(jì)循環(huán)的收縮階段，市場(chǎng)衰落，產(chǎn)品銷售下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出減少，但隨著清理應(yīng)收帳款收回現(xiàn)金以及廉價(jià)處理存貨，會(huì)提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。同時(shí)，企業(yè)新增或重置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出會(huì)相應(yīng)減少，而折舊收回的現(xiàn)金會(huì)不斷增加。