海航集團籌資渠道拓展分析

1、海航集團籌資渠道拓展分析海航集團籌資渠道拓展分析從1992年海南航空集團公司（下稱“海航”）董事長陳峰以1000萬元起家，到現(xiàn)今海南航空股份有限公司發(fā)展成為中國第四大航空公司[1]。二十年來，海航的身家如何從1000萬翻身變成1000億，從一個航空公司擴張成為了一個有五百多家企業(yè)的融資平臺？海航集團作為海南航空股份有限公司的控股股東，“大胃王”形象的闡釋了其扮演的角色[2]。2009至2011三年間，海航集團在國內(nèi)市場斥資超過百億元大舉

2、收購，包括上市公司九龍山、金海重工以及借殼上市的渤海租賃等企業(yè)，還涉及到百貨、保險、地產(chǎn)、物流等行業(yè)；而在國際市場上，海航集團表演得越來越像個“大型國際投資者”，除購買了38架波音高端客貨飛機外，更是將包括土耳其航空公司、匈牙利航空公司、法蘭克福建筑公司機場資產(chǎn)及高端連鎖酒店集團安縵居和NH酒店公司列入其收購目標，涉及金額高達數(shù)百億元。事實上，海航集團的家底并不寬裕。據(jù)2011年12月1日渤海租賃收購海航香港的報告顯示，截至2010年底

3、海航集團的凈資產(chǎn)為99億元，資產(chǎn)總額為1111.18億，但負債總額卻達868.6億之巨，資產(chǎn)負債率高達78%。在連續(xù)多年暴風驟雨式的激進收購之后，近期海航接連遭遇了幾次失敗。這反映了資本市場對其的擔心與疑慮。此前多年，海航集團就像一個謎。它收購的資產(chǎn)如此琳瑯滿目，以致市場人士們將其投資風格形容為“八爪魚”。隨著越來越多并購消息的傳出，外和國際經(jīng)濟一體化增強，籌資渠道大大擴展到證券市場和國際金融市場，海航集團出于壯大勢力的考慮，將目光投向

4、往往投入資本運營領(lǐng)域，進行大規(guī)模并購。3、海航的并購也不乏投機的原因。企業(yè)并購的證券交易、會計處理、稅收處理等所產(chǎn)生的非生產(chǎn)性收益，可改善企業(yè)財務(wù)狀況，同時也助長了投機行為。海航以大量舉債方式通過股市收購目標企業(yè)股權(quán)，再將部分資產(chǎn)出售，然后對目標公司進行整頓再以高價賣出，充分利用被低估的資產(chǎn)獲取并購收益。4、追求最大利潤和擴大市場是海航急劇擴張的根本推動力，企業(yè)利潤的實現(xiàn)有賴于市場，只有當企業(yè)提供的商品和服務(wù)在市場上為顧客所接受，實現(xiàn)了

5、商品和服務(wù)向貨幣轉(zhuǎn)化，才能真正實現(xiàn)利潤。與利潤最大化相聯(lián)系的必然是市場最大化的企業(yè)市場份額最大化。由于生產(chǎn)國際化、市場國際化和資本國際化的發(fā)展，海航的并購同樣也是為了迎接國際開放市場的挑戰(zhàn)。有了并購的動力，海航便制定出了一系列的籌資策略，并相繼付諸實踐。三、籌資渠道揭秘（一）舉債收購2010年12月16日，海航集團對外宣布，以10.5億美元正式完成對GESeaCo公司100%的股權(quán)收購。公開信息顯示，海航收購GESeaCo的資金來源，是