經(jīng)營者激勵機制辨析

1、燈下筆耕燈下筆耕毫燈下筆耕燈下筆耕燈下筆耕●●●●_●呵廣東剝、博近年來，國內(nèi)企業(yè)嘗試并建立了若干經(jīng)營者激勵制度，如年薪制、經(jīng)營者持股制、股票期權制等。在此分別對其進行分析研究一一、年薪制年薪制是以年度為汁算單位決定經(jīng)營者工資薪金的制度，包括基本薪金收入和風險收入兩部分：基本收入部分，主要是根據(jù)當?shù)仄骄钏酱_定的，用于保障企業(yè)經(jīng)營者基本生活需要的報酬；風險收入部分，是根據(jù)一定的企業(yè)效益指標，對經(jīng)營者的年度經(jīng)營成果進行評價后，確定的經(jīng)

2、營者報酬，年薪制在一定程度上把經(jīng)營者的收入與企業(yè)績效緊密聯(lián)系，從而提高了經(jīng)營者的工作積極性。但該制度本身存在不足之處：一是在實際執(zhí)行中，往往基本薪金比例較大，風險收人比例較小，達不到對經(jīng)營者激勵的效果；二是風險收入以年度為單位，造成經(jīng)營者為追求短期利益而犧牲企業(yè)的長期發(fā)展。二、經(jīng)營者持股制經(jīng)營者持股制是現(xiàn)代公司制企業(yè)以公司股權為利益載體，借助企業(yè)的價值追求與經(jīng)營者個人利益協(xié)調(diào)互動的模型，謀求刺激經(jīng)營者主動性和創(chuàng)造力的一種全新激勵方式它的

3、出現(xiàn)，是企業(yè)物質(zhì)激勵方式的深刻變革。相對于以“工資獎金”為基本特征的傳統(tǒng)薪酬激勵體系而言，經(jīng)營者持股制在企業(yè)與經(jīng)營者之間建立起一J一種更加牢固、更為緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關系，適應了信息經(jīng)濟環(huán)境下人力資源資本化的時代要求，為解決目前比較普遍的“所有者責任缺位”、“內(nèi)部人控制”、“經(jīng)營者倫理風險”等問題，提供了一種現(xiàn)實選擇和有效途徑。現(xiàn)實環(huán)境與事物的兩面性決定了經(jīng)營者持股制仍具有一些不可忽視的缺陷。1實際上的福利制度。由于我國股票一級市場和二級市

4、場存在巨大差價，高級管理人員持有公司的股份，幾乎不用付出努力就可以獲得利益，這對于年薪報酬較低的高級管理人員來說，是相當豐厚的。因而持股制度變成一種福利，從而導致股票剩余索取權產(chǎn)生的激勵效應蕩然無存。2非獨立性、我國上市公司經(jīng)營者持股制度是作為內(nèi)部職一[持股的一個組成部分，并不是作為一項單獨的激勵制度安排的，沒有獨立的目的和運行機制。這種持股僅是一種獎勵，足憑著職位就可以得到的，而不是憑借表現(xiàn)的一種獎勵，另外，它僅是一種針對過去的、一次

5、性的獎勵，將來的表現(xiàn)再好也／fi可能再有。、這樣往往難以產(chǎn)生令人滿意的激勵效果。3受束僵化。國家法規(guī)規(guī)定，上市公司高級管理人員在任職期間不能通過二級市場買賣本公司股票。這樣公司管理人員持有公司股份除了通過初次發(fā)行、增發(fā)新股或配股時劃定保留股票外，沒有其他渠道可增加持股量。這實際是束縛了持股制度，使其處于僵化狀態(tài)。三、股票期權制股票期權將高級管理人員的薪酬與公司長期利益聯(lián)系起來，鼓勵在對公司經(jīng)營問題進行決策時，更多關注公司的長遠發(fā)展而不是

6、僅將注意力集中在短期財務指標上，于是股票期權成了許多大公司的選擇。其好處是顯而易見的：一是與年薪制偏向于照顧短期利益相比，股票期權具有長期報酬的特點。二是大大壓縮公司用于分配的現(xiàn)金，減輕公司現(xiàn)金流壓力。三是避免繳納過高的稅收。四是改善治理結構、促進穩(wěn)健經(jīng)營。五是激勵經(jīng)營者，減少代理成本、股票期權在解決企、世代理問題、激勵經(jīng)營者方面無疑是非常有效的但在我國，它畢競還是一個新生事物，在現(xiàn)有市場和法律環(huán)境基礎上對公司制企業(yè)實施股票期權制度還存

7、在一定困難：一是資本市場不完善。我國目前I：市企業(yè)相對數(shù)量不多，大部分企業(yè)是非股份制企業(yè)，對未上市公司和非股份制企業(yè)來說，股票的套現(xiàn)仍是一個問題：二是股價無法完全反映公司經(jīng)營狀況和盈利能力。如何使股價更好地反映公司的長期發(fā)展狀況，將經(jīng)營者收人與其經(jīng)營業(yè)績聯(lián)系起來以達到激勵目的，是目前推行股票期權制急需解決的問題。三是法律限制。(作者單位：嘉應學院)經(jīng)營者激勵機制辨析萬方數(shù)據(jù)燈下筆耕燈下筆耕毫燈下筆耕燈下筆耕燈下筆耕●●●●_●呵廣東剝、

8、博近年來，國內(nèi)企業(yè)嘗試并建立了若干經(jīng)營者激勵制度，如年薪制、經(jīng)營者持股制、股票期權制等。在此分別對其進行分析研究一一、年薪制年薪制是以年度為汁算單位決定經(jīng)營者工資薪金的制度，包括基本薪金收入和風險收入兩部分：基本收入部分，主要是根據(jù)當?shù)仄骄钏酱_定的，用于保障企業(yè)經(jīng)營者基本生活需要的報酬；風險收入部分，是根據(jù)一定的企業(yè)效益指標，對經(jīng)營者的年度經(jīng)營成果進行評價后，確定的經(jīng)營者報酬，年薪制在一定程度上把經(jīng)營者的收入與企業(yè)績效緊密聯(lián)系，從

9、而提高了經(jīng)營者的工作積極性。但該制度本身存在不足之處：一是在實際執(zhí)行中，往往基本薪金比例較大，風險收人比例較小，達不到對經(jīng)營者激勵的效果；二是風險收入以年度為單位，造成經(jīng)營者為追求短期利益而犧牲企業(yè)的長期發(fā)展。二、經(jīng)營者持股制經(jīng)營者持股制是現(xiàn)代公司制企業(yè)以公司股權為利益載體，借助企業(yè)的價值追求與經(jīng)營者個人利益協(xié)調(diào)互動的模型，謀求刺激經(jīng)營者主動性和創(chuàng)造力的一種全新激勵方式它的出現(xiàn)，是企業(yè)物質(zhì)激勵方式的深刻變革。相對于以“工資獎金”為基本特

10、征的傳統(tǒng)薪酬激勵體系而言，經(jīng)營者持股制在企業(yè)與經(jīng)營者之間建立起一J一種更加牢固、更為緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關系，適應了信息經(jīng)濟環(huán)境下人力資源資本化的時代要求，為解決目前比較普遍的“所有者責任缺位”、“內(nèi)部人控制”、“經(jīng)營者倫理風險”等問題，提供了一種現(xiàn)實選擇和有效途徑?，F(xiàn)實環(huán)境與事物的兩面性決定了經(jīng)營者持股制仍具有一些不可忽視的缺陷。1實際上的福利制度。由于我國股票一級市場和二級市場存在巨大差價，高級管理人員持有公司的股份，幾乎不用付出努力就可

11、以獲得利益，這對于年薪報酬較低的高級管理人員來說，是相當豐厚的。因而持股制度變成一種福利，從而導致股票剩余索取權產(chǎn)生的激勵效應蕩然無存。2非獨立性、我國上市公司經(jīng)營者持股制度是作為內(nèi)部職一[持股的一個組成部分，并不是作為一項單獨的激勵制度安排的，沒有獨立的目的和運行機制。這種持股僅是一種獎勵，足憑著職位就可以得到的，而不是憑借表現(xiàn)的一種獎勵，另外，它僅是一種針對過去的、一次性的獎勵，將來的表現(xiàn)再好也／fi可能再有。、這樣往往難以產(chǎn)生令人

12、滿意的激勵效果。3受束僵化。國家法規(guī)規(guī)定，上市公司高級管理人員在任職期間不能通過二級市場買賣本公司股票。這樣公司管理人員持有公司股份除了通過初次發(fā)行、增發(fā)新股或配股時劃定保留股票外，沒有其他渠道可增加持股量。這實際是束縛了持股制度，使其處于僵化狀態(tài)。三、股票期權制股票期權將高級管理人員的薪酬與公司長期利益聯(lián)系起來，鼓勵在對公司經(jīng)營問題進行決策時，更多關注公司的長遠發(fā)展而不是僅將注意力集中在短期財務指標上，于是股票期權成了許多大公司的選擇

13、。其好處是顯而易見的：一是與年薪制偏向于照顧短期利益相比，股票期權具有長期報酬的特點。二是大大壓縮公司用于分配的現(xiàn)金，減輕公司現(xiàn)金流壓力。三是避免繳納過高的稅收。四是改善治理結構、促進穩(wěn)健經(jīng)營。五是激勵經(jīng)營者，減少代理成本、股票期權在解決企、世代理問題、激勵經(jīng)營者方面無疑是非常有效的但在我國，它畢競還是一個新生事物，在現(xiàn)有市場和法律環(huán)境基礎上對公司制企業(yè)實施股票期權制度還存在一定困難：一是資本市場不完善。我國目前I：市企業(yè)相對數(shù)量不多，