企業(yè)并購通過知識互補創(chuàng)造價值 (1)

1、!全國優(yōu)秀經濟期刊!!“財會月刊（理論）!““#$%自!“世紀以來，資本主義世界發(fā)生了五次大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮。企業(yè)并購的直接結果是企業(yè)規(guī)模的迅速擴大，隨之也帶來了企業(yè)經營管理上的巨大風險。但為什么還有那么多的企業(yè)甘冒風險涉足企業(yè)并購活動呢？本文試圖從企業(yè)能力理論的角度研究企業(yè)并購活動。一、現有企業(yè)并購動因理論并購理論的發(fā)展和實務的發(fā)生是緊密相連的。企業(yè)并購的動因較為復雜，在企業(yè)價值最大化的背景下，存在著許多具體的原因。經濟學家從多個角

2、度對并購活動加以解釋，進而形成了多種并購理論。#$%$&’()’等（!““.）認為，兼并動機可以分為經濟動機、個人動機和戰(zhàn)略動機三類。其中，經濟動機包括擴大營銷規(guī)模、增加利潤、降低風險、防御競爭對手等子項目，個人動機包括增加管理特權等子項目，戰(zhàn)略動機包括提高競爭力、追求市場力量等子項目。(0等（!““.）將現有文獻中的并購動機大致分為戰(zhàn)略驅動的并購、管理層無效驅動的并購、管理層利益驅動的并購以及股市無效驅動的并購四類。綜合國內外學者的研

3、究成果，我們可以將企業(yè)并購的動因歸納為八類，即實現管理協(xié)同、追求市場控制力、取得規(guī)模經濟效益、降低成本、提高競爭力、分散風險、應對市場失效、增加管理特權?，F有理論從多個角度對企業(yè)并購的動因進行了分析，提出了很多有啟發(fā)性的觀點，為正確認識企業(yè)并購動因提供了重要依據。但是由于這些理論都是從某一特定的角度入手，因此不可避免地存在片面性。目前，對于企業(yè)追求市場控制力、取得規(guī)模經濟效益及企業(yè)千方百計降低成本、分散風險、提高應變能力的目的等更深層次

4、的問題尚缺乏系統(tǒng)、廣泛和深入的研究。筆者認為，企業(yè)并購的根本動機是要在復雜多變的市場環(huán)境中獲取或鞏固區(qū)別于其他競爭對手的競爭優(yōu)勢。因此，要深入考察企業(yè)的并購活動，必須探究競爭優(yōu)勢的來源。二、構成企業(yè)動態(tài)能力的知識當一個企業(yè)能夠以比別的企業(yè)更低的成本提供同樣的價值或以同樣的成本提供更高的價值時，這個企業(yè)就相對于別的企業(yè)而言有了競爭優(yōu)勢。自從競爭優(yōu)勢的概念提出以后，經濟學家和戰(zhàn)略管理學家就從未放棄對于競爭優(yōu)勢來源的探索。在經歷了古典、新古典

5、的視企業(yè)為“黑箱”的完全競爭模型假設后，經濟學界首先提出了企業(yè)競爭優(yōu)勢的外生論（梅森1貝恩范式），邁克爾波特（!“.2）在此基礎上發(fā)展了企業(yè)能力分析的外部方法，其核心就是定位于有吸引力的行業(yè)并通過成本領先或產品差異化來贏得競爭優(yōu)勢。但32世紀.2年代后期，實踐的發(fā)展對于企業(yè)競爭優(yōu)勢外生論提出了嚴峻考驗。魯梅爾特（!“.3）的實證研究發(fā)現，產業(yè)內的利潤差異比產業(yè)間的利潤差異要大得多，這從根本上動搖了市場結構決定論的基礎。于是，從32世紀.

6、2年代后期開始，研究的中心發(fā)生了轉移，從企業(yè)外部轉向企業(yè)內部，企業(yè)能力理論逐步占據上風。伊格漠迪瑞克斯（!“.“）、梯斯（!““2）、巴尼（!““!）、4$5$普拉哈拉德和加里哈默爾（!““2）、克里斯和蒙特古曼（!““6）等人紛紛從企業(yè)內部來探尋企業(yè)成長的動因，用能力來解釋企業(yè)之間產生差異的原因。這一企業(yè)核心能力的內部探源的趨勢至今仍在繼續(xù)。資源基礎觀和核心能力理論的提出極大地深化了企業(yè)能力理論的研究，但是它們都沒能擺脫靜態(tài)分析方法的

7、局限。梯斯等人（!““7）更進一步提出動態(tài)能力的概念。動態(tài)能力理論指出，企業(yè)不僅要有靜態(tài)的能力累積，而且還要具有隨時間和環(huán)境變動不斷更新的能力。知識滿足了企業(yè)能力理論的動態(tài)性要求，它不僅具有作為“組織中積累性的學識”的核心能力的特征，而且具有動態(tài)能力的特征。知識隨著企業(yè)的發(fā)展、企業(yè)內外部環(huán)境的變化不斷地更新，使企業(yè)具有動態(tài)適應能力，始終保持堅韌的能力特征和能動的適應特征。這樣，知識將傳統(tǒng)的關于競爭優(yōu)勢內生論和外生論的討論在動態(tài)能力理論的

8、框架下完美地結合起來，形成企業(yè)能力理論研究領域新的統(tǒng)治力量。波蘭尼（!“6.）從可轉移性角度將知識劃分為顯性知識和隱性知識。顯性知識主要指的是可以通過大眾媒體直接獲取的知識或技術，它的特點是易于獲取和傳播。而隱性知識指的是個體或組織具有的高度專有的、難以規(guī)范化的、很難傳播和與他人共享的知識。本文所涉及到的知識的概念指的是隱性知識的部分，是與亞里士多德的技藝、羅素的內省經驗、賴爾的知道如何、波蘭尼的隱性知識相一致的知識。正是這部分隱含的、

9、未編碼的、高度個性化的、不容易被復制和模仿的隱性知識的存在使得知識經濟時代的不同企業(yè)間具有了差異性，它是企業(yè)能力的本質內涵。企業(yè)作為知識的集合體，企業(yè)并購：通過知識互補創(chuàng)造價值中國社會科學院工業(yè)經濟研究所王磊胡榮昌【摘要】本文對已有的企業(yè)并購動因理論做了回顧，并探討了持久競爭優(yōu)勢的來源，認為企業(yè)并購就是通過知識互補創(chuàng)造價值的過程?！娟P鍵詞】企業(yè)并購企業(yè)能力動態(tài)能力知識互補全國中文核心期刊!!““#$%財會月刊（理論）!“!企業(yè)知識的結構

10、存量和動態(tài)特征決定了企業(yè)配置資源等創(chuàng)新活動的能力，從而最終在企業(yè)產出及市場力量中體現出競爭優(yōu)勢。因此，知識特別是隱性知識才是企業(yè)持久競爭優(yōu)勢的終極來源。三、企業(yè)并購：通過知識互補創(chuàng)造價值!“對企業(yè)并購活動的新認識。企業(yè)縱向并購一直被認為是為了獲得穩(wěn)定的原材料供應。進一步分析，企業(yè)縱向并購的真正原因在于獲得關于原材料供應的更充分的信息（隱性知識的一類），以保障企業(yè)生產的有序進行。因為假設企業(yè)所需要的原材料不是被一家企業(yè)壟斷，那么只要企業(yè)能

11、夠獲得關于所有原材料供應商的商品供應信息（信息充分且無成本），那么企業(yè)完全可以迅速、及時地調整自己的采購計劃。在現代信息技術發(fā)達的今天，企業(yè)越來越追求對于市場反映的快速靈活性，只要能解決企業(yè)的問題，規(guī)模不是最重要的，如果信息完備且無成本，企業(yè)之間的縱向并購可能根本不會發(fā)生。企業(yè)的橫向并購論認為，企業(yè)可以通過橫向合并加強市場控制力。進一步分析來看，企業(yè)加強市場控制力就是為了獲得市場競爭優(yōu)勢，而這種優(yōu)勢的取得主要來自雙方所掌握的市場營銷知識

12、的整合以及共同研發(fā)技術的共享帶來的市場控制力的增強等?？梢?，知識互補才是經濟行為背后的深層次動因。巴克利和卡森等人（!“#$）的內部化理論強調企業(yè)通過內部組織體系以較低成本在內部轉移知識的能力。在市場不完全的情況下，企業(yè)為了謀求整體利潤的最大化，傾向于將中間產品特別是知識產品在企業(yè)內部轉讓，以內部市場代替外部市場來降低交易成本。由于知識產品的自然壟斷特性、公共產品特性和買方的不確定性等原因，知識產品成為促使內部化市場形成的重要原因。在為

13、分散風險和克服市場失效而做的企業(yè)并購努力中，知識同樣扮演著重要角色。因為風險之所以存在，是因為經濟行為主體不能夠掌握關于未來的詳盡信息。構成市場失效的一個重要原因就在于信息不對稱現象的存在。筆者認為，為分散風險和克服市場失效而開展的并購活動同樣可以歸因于信息的缺乏，企業(yè)并購活動就是通過知識互補創(chuàng)造價值的過程。企業(yè)在發(fā)展過程中總會遇到各種各樣的“瓶頸”，這些“瓶頸”往往表現在軟件建設方面。在企業(yè)并購行為的背后，有一只“看不見的知識之手”在

14、左右企業(yè)的并購行為，影響企業(yè)的并購決策。通過基于“知識互補”的企業(yè)并購活動的開展，使得并購后企業(yè)能夠克服前進道路中的障礙，在長期的發(fā)展過程中不斷創(chuàng)造價值。#“并購整合過程中的知識開發(fā)和整合。不同企業(yè)在并購整合過程中涉及到的隱性知識的類別是不同的，企業(yè)的戰(zhàn)略業(yè)務、企業(yè)文化、管理能力和人力資源等要素往往成為這些知識的載體。在基于知識互補的企業(yè)并購整合過程中，根據大致的時間順序，可以把企業(yè)知識互補過程分為知識開發(fā)和知識整合兩個階段。（!）知識

15、開發(fā)。企業(yè)成長過程中會遇到各種知識的缺乏，企業(yè)要想在市場競爭中立于不敗之地，就應該設法獲取相應的知識。但是由于企業(yè)內部資源的有限性，通過并購將擁有某種知識的企業(yè)納入自身體系就成為培育企業(yè)核心能力的一種重要手段。這要求企業(yè)在并購過程中有明確的戰(zhàn)略意圖，換句話說，企業(yè)實行并購要有追求企業(yè)間知識互補效應的意圖。并購方首先要對自己的知識結構和被并購方的知識結構有一個充分的了解，確定需要補充的知識，然后再在此基礎上選擇合適的并購對象。企業(yè)只有在并

16、購過程中始終有戰(zhàn)略的指導并根據變化的情況不斷修正戰(zhàn)略，才能保證企業(yè)真正通過并購活動建立、鞏固自己的競爭優(yōu)勢。（%）知識整合。企業(yè)能力由不同的、互補的知識體系有機結合而成，企業(yè)要想通過并購獲得建立企業(yè)能力所需的各種知識，就必須及時采取有效手段對這些知識進行整合。首先，企業(yè)領導要站在戰(zhàn)略的高度重視并購后企業(yè)的知識互補過程，將其作為并購后整合工作的重中之重。知識的整合互補尤其是隱性知識的整合互補是一個復雜的過程，企業(yè)若不對其給與高度重視，很有

17、可能達不到預期效果，從而使整個并購活動失去其原有的意義。其次，應成立一個知識互補小組，專門從事并購后企業(yè)的知識互補工作。出于知識互補動機進行的企業(yè)并購活動的效果的顯現往往是長期的，在企業(yè)并購后的短期內甚至會一度陷入困境。因此，除了要求有來自上層的強力支持之外，還要有一個專門小組持之以恒地貫徹執(zhí)行各項整合政策。再次，在企業(yè)內部建立學習型組織，創(chuàng)造學習氛圍。知識的快速轉移，要有相應的組織形式來保證，學習型組織可以滿足這一組織條件。并購后企業(yè)

18、的知識互補過程其實就是一個知識的交流、學習過程。通過倡導組織學習，將并購后企業(yè)的隱性知識顯性化，并在全企業(yè)范圍內進行交流、學習，這樣可以使各方面的知識在最短的時間內融會貫通，迅速形成新的企業(yè)能力。最后，要重視并購整合過程中的員工心理契約重建問題。員工是企業(yè)知識的載體，是企業(yè)最寶貴的資源。要采取措施，緩解員工心理壓力；盡快確立組織目標，盡快使員工完成角色定位；盡量使員工多參與并購整合過程，加強溝通，建立信任；關注并購企業(yè)間的文化差異，選擇

19、最優(yōu)的企業(yè)文化適應模式，幫助員工完成心理適應過程。企業(yè)并購活動就是通過知識互補創(chuàng)造價值的過程，具有動態(tài)能力特征的知識成為決定企業(yè)并購可行與否和成功與否的關鍵性變量。企業(yè)間的并購總是意味著不同類型知識之間的互補，因此企業(yè)間的并購活動就是通過知識互補進而實現并購后企業(yè)價值最大化的過程。主要參考文獻!鄭海航，李海艦，吳冬梅&中國企業(yè)兼并研究&北京：經濟管理出版社，!““““李海艦，聶輝華&企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源及其戰(zhàn)略選擇&中國工業(yè)經濟，%’’%