公司并購績效研究——以友誼股份并購百聯(lián)股份為例

1、公司并購績效研究——以友誼股份并購百聯(lián)股份為例T h e A n a l y s i s O i lT h e p e r l o r m a n c e o fM ＆A- - C a s e S t u d yB a s e d o n S h a n g h a i B a i l i a nG r o u p C o ．L t dM e r g e d w i t hS h a n g h a i F r i e n d s h

2、i p G r o u p C o ．L t d學位申請人：劉夢塵學號： 2 14 0 2 5 10 0 0 6 7學科專業(yè)：金融專碩研究方向：公司金融指導教師：張合金定稿時間：2 0 1 6 年3 月摘要摘要公司并購發(fā)展至今已有上百年歷史，公司往往通過并購實現(xiàn)自身規(guī)模壯大、資產(chǎn)重組和多元化發(fā)展的目標。發(fā)達國家如美國、日本等，擁有較為完善的資本市場，并購發(fā)展早于我國。普遍認為西方發(fā)達國家在1 8 9 5 年到1 9 0 4年間出現(xiàn)了第一

3、次并購浪潮，至今已經(jīng)歷了五次并購浪潮。頻繁的并購行為引發(fā)了西方學術界的廣泛關注，并對此開展了全面的研究和深入探討。我國的資本市場相對不夠成熟，但隨著我國市場不斷開放以及國家“走出去”戰(zhàn)略的提出，我國公司并購行為也出現(xiàn)萌芽，并取得快速發(fā)展。當前，并購已成為我國公司發(fā)展壯大和實現(xiàn)戰(zhàn)略調(diào)整的重要手段。我國學術界結合我國實際情況，對我國公司并購進行了持續(xù)的研究。公司并購是公司兼并和公司收購的總稱。公司兼并是指目標公司加入另一個公司，從而解散目標

4、公司，只留接納方繼續(xù)存續(xù)。公司收購指一家公司通過一定方式取得目標公司的股權，從而達到控制目標公司的目的。由于在資本市場，公司間的兼并往往通過收購的方式實現(xiàn)，因而通常將這兩種行為結合起來研究，統(tǒng)稱為公司并購。通過并購，能夠使公司自身規(guī)模得以擴大，資產(chǎn)狀況得到改善，提升公司總體資產(chǎn)質(zhì)量；同時能夠提升公司治理能力，改善公司經(jīng)營狀況，消除同業(yè)競爭，實現(xiàn)協(xié)同效應，有助于實現(xiàn)公司未來的可持續(xù)發(fā)展。并購績效是一個多維度綜合性的概念，不僅包括可量化的財