不確定環(huán)境下的實(shí)物期權(quán)定價(jià).pdf

1、針對(duì)傳統(tǒng)的投資決策方法在項(xiàng)目評(píng)估中的種種缺限，Myers和Ross提出了用實(shí)物期權(quán)的方法來(lái)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的柔性價(jià)值。隨后的學(xué)者在此基礎(chǔ)上，不斷的豐富和完善實(shí)物期權(quán)的定價(jià)理論?，F(xiàn)在，實(shí)物期權(quán)方法已經(jīng)成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估、戰(zhàn)略投資管理、投資決策、公司并購(gòu)、高新技術(shù)項(xiàng)目投資等領(lǐng)域的重要工具。
　　 本文的第一章從實(shí)際問(wèn)題出發(fā)，分析了傳統(tǒng)的投資決策方法的缺限，介紹了實(shí)物期權(quán)的產(chǎn)生背景，然后系統(tǒng)的闡述了實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論的研究進(jìn)程及現(xiàn)狀。第二

2、章主要介紹了實(shí)物期權(quán)的基本類型及實(shí)物期權(quán)定價(jià)的基本思想和原理，并從概念的本質(zhì)上和基本的輸入變量?jī)煞矫鎸?duì)實(shí)物期權(quán)和金融期權(quán)進(jìn)行比較。第三章首先介紹了實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型建立中要用到的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)，并給出了兩類最基本的實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型-B-S模型和二叉樹(shù)模型，在此基礎(chǔ)上，分析了Geske復(fù)合期權(quán)定價(jià)模型和不可逆項(xiàng)目的投資模型。最后，分析了一個(gè)實(shí)物期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)投資決策中的應(yīng)用案例。第四章，在現(xiàn)有的因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的基礎(chǔ)上，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變

3、化服從Ornstein-Uhlenbeck隨機(jī)過(guò)程，對(duì)存在資產(chǎn)價(jià)值漏損的因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)的定價(jià)模型進(jìn)行了探討。最后對(duì)含有多個(gè)標(biāo)的變量和多個(gè)不確定性來(lái)源的因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)的投資項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)。第五章結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資決策評(píng)價(jià)過(guò)程和實(shí)物期權(quán)理論及其評(píng)價(jià)機(jī)制，在假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)服從Cox的利率均衡模型的條件下，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理和風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中各個(gè)階段實(shí)物期權(quán)的特點(diǎn)，推導(dǎo)出多階段的復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型，并用蒙特卡羅模擬方法對(duì)模型進(jìn)行數(shù)值求解