我國地方政府性債務(wù)風(fēng)險與可持續(xù)性探析——基于西部A地區(qū)的實證研究.pdf

1、我國《預(yù)算法》第二十八條明確規(guī)定：“地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字，除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。然而，地方各級政府為了實現(xiàn)社會經(jīng)濟的發(fā)展，在自身財力有限的條件下大量舉借政府性債務(wù)。政府性債務(wù)是一把典型的“雙刃劍”，從理論和實踐上看，政府性債務(wù)作為一種“收入”，其運用必然帶來未來的預(yù)期收益，從而加速地方社會經(jīng)濟的發(fā)展，但是如果對債務(wù)規(guī)模缺乏科學(xué)的預(yù)測和嚴(yán)格的管理，債務(wù)規(guī)模的持續(xù)膨脹將成

2、為地方政府財政危機、經(jīng)濟安全運行和社會和諧發(fā)展的重大隱患。本文以地方政府性債務(wù)風(fēng)險和可持續(xù)性為研究對象，旨在實現(xiàn)兩個最基本的目的：一是為我國地方政府性債務(wù)風(fēng)險和可持續(xù)性分析提供一種新的分析思路；二是基于所構(gòu)建的新的分析思路，以西部A地區(qū)為對象進行實證分析，從而為促進我國地方政府對其債務(wù)的有效管理和合理化解提供理論依據(jù)。 本文研究思路和核心內(nèi)容主要包括：首先，在總結(jié)政府債務(wù)效應(yīng)理論和評述國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重新界定了地方政府性

3、債務(wù)相關(guān)定義；其次，從社會福利最大化目標(biāo)角度，采用演繹推理分析方法確定了地方政府性債務(wù)風(fēng)險生成的必然性，并以西部A地區(qū)為樣本對其風(fēng)險進行相應(yīng)的測算和分解；最后，在地方經(jīng)濟貨幣循環(huán)體系框架下，分析了基于可持續(xù)性的債務(wù)產(chǎn)生機制和傳遞效應(yīng)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建我國地方政府可持續(xù)性債務(wù)規(guī)模理論模型，并以西部A地區(qū)為例進行相應(yīng)測算。 通過分析得出以下研究結(jié)論： （1）社會福利最大化目標(biāo)在名義上的驅(qū)動會促進地方政府性債務(wù)量膨脹，從而使得我

4、國地方政府性債務(wù)風(fēng)險生成具有必然性。進一步，通過對西部A地區(qū)的債務(wù)風(fēng)險分析發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)地方政府性債務(wù)已經(jīng)進入風(fēng)險區(qū)，主要表現(xiàn)為靜態(tài)償債壓力風(fēng)險，以此驗證了我國地方政府性債務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生內(nèi)在機制的存在。 （2）1994年以后，我國地方政府性債務(wù)與財政預(yù)算收入間并不存在嚴(yán)格的替代關(guān)系，而財政預(yù)算支出對地方政府舉借債務(wù)具有較強的誘導(dǎo)作用，這說明地方政府舉借債務(wù)并沒有充分考慮償還機制，這也是債務(wù)膨脹的原因之一，由此對債務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生缺乏足夠的重

5、視。同時，地方政府資本性債務(wù)支出以地方經(jīng)濟為傳導(dǎo)變量，對一般預(yù)算收入具有正向的傳遞效應(yīng)，債務(wù)產(chǎn)生機制和傳遞效應(yīng)為構(gòu)建我國地方政府可持續(xù)性債務(wù)模型奠定了基礎(chǔ)。 （3）我國地方政府可持續(xù)性債務(wù)模型構(gòu)建需要考慮舉借債務(wù)的“成本效應(yīng)”和彈性支出的“收益效應(yīng)”。以西部A地區(qū)為例的測算分析發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)政府性債務(wù)實際余額大于測算所得的可持續(xù)性債務(wù)規(guī)模，這說明我國地方政府舉借債務(wù)未充分考慮未來預(yù)期的收益，從而加大了政府性債務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。