基于基本面指標(biāo)的統(tǒng)計套利模型

1、 上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文 基于基本面指標(biāo)的統(tǒng)計套利模型 碩 士 研 究 生 ： 劉益菁 學(xué) 號 ： 1120719021 導(dǎo) 師 ： 韓東教授 申 請 學(xué) 位 ： 理學(xué)碩士 學(xué) 科 ： 概率論與數(shù)理統(tǒng)計 所 在 單 位 ： 數(shù)學(xué)系 答 辯 日 期 ： 2015 年 1 月 授予學(xué)位單位 ： 上海交通大學(xué) 上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文 III 基于基本面指標(biāo)的統(tǒng)計套利模型 摘 要 統(tǒng)

2、計套利模型是金融統(tǒng)計專業(yè)一個非常重要的應(yīng)用，從最初的配對交易，均值回復(fù)模型等等衍生至今的一些基于高頻的套利模型等，都來源于統(tǒng)計套利最初的基本思想，學(xué)者們卻也在不斷探尋模型的完善性。 一直以來，人們的統(tǒng)計套利研究都集中于對于技術(shù)面指標(biāo)的理解和應(yīng)用。本文則從不常引起注意的基本面指標(biāo)出發(fā)，探索合適的基本面指標(biāo)與技術(shù)面指標(biāo)的切入點，從股票相關(guān)的基本面指標(biāo)分析出發(fā)，嘗試使用個股市盈率（或市凈率）相對于行業(yè)市盈率（或市凈率）的溢價作為切入點，發(fā)現(xiàn)所

3、取的大部分數(shù)據(jù)序列滿足均值回復(fù)的假設(shè)，并采用均值回復(fù)模型進行套利，討論了其在極限狀態(tài)滿足的穩(wěn)定性，在原始序列不滿足條件但一階差分及 n 階差分分別滿足均值回復(fù)時，通過差分的均值回復(fù)性解出原序列，并研究其在極限狀態(tài)的穩(wěn)定性。在這之后，本文討論了多標(biāo)的投資下的情況以及滿足 Markowitz 均值方差模型時的最佳 Sharpe 比例。為了優(yōu)化策略的效果，本文也加入了多因素靜態(tài)對沖和動態(tài)對沖，討論了對沖系數(shù) beta 是否同本文中的基本面指標(biāo)