基于貨幣與基本面變量的股價行為模型研究.pdf

1、隨著我國股市在經(jīng)濟中的位置越來越重要，市場參與者越來越多，判斷股價行為的宏觀運動規(guī)律，擇時進行投資顯得尤為重要。本文揭示了我國宏觀經(jīng)濟中的貨幣變量，以及反應市場基本面的市場平均市盈率，市凈率水平同股價行為的宏觀運動規(guī)律之間的關(guān)系；在此基礎上構(gòu)建了一個對我國股票市場進行擇時投資的綜合模型，實證表明在我國應用該模型可以在投資中獲得超過市場的收益率，證明了股價行為的宏觀運動規(guī)律受到貨幣與基本面變量的影響。 本文應用中國實際數(shù)據(jù)，求解了

2、中國的貨幣需求函數(shù)，并且從貨幣供求角度以及資產(chǎn)配置角度，揭示了宏觀貨幣變量對股價行為的影響作用。 本文構(gòu)建了貨幣政策長期影響評分策略，對我國的利率政策與準備金率政策的中長期影響進行評分，在此基礎上，從理論與實證兩方面揭示了兩種貨幣政策工具對股價行為的影響。 本文采用格蘭杰因果檢驗方法，分析了我國信貸規(guī)模增長率與股票市場波動的關(guān)系，揭示了股市上升會引發(fā)信貸規(guī)模增長率上升，而信貸規(guī)模增長過快時股價會轉(zhuǎn)為向下的原因。