案例分析bg絕對價值估值

1、案例分析：寶鋼股份（ 案例分析：寶鋼股份（600019）內(nèi)在價值評估 ）內(nèi)在價值評估A、絕對價值評估 、絕對價值評估一、用 一、用 DDM 模型分析 模型分析 BG 公司的內(nèi)在價值 公司的內(nèi)在價值根據(jù) BG2001 年到 2004 年的年度財務報表，BG 這幾年的盈利情況和股利發(fā)放情況如下：我們可以看到 BG 股利的增長率呈現(xiàn)出比較大的波動，很難用格式化的模型來對 BG 的股價進行分析，因此我們采用更為復雜的多元增長模型來對 BG 做出

2、估價。假設我們預測了 BG 到 2010 年的盈利，并且假設 2010 年以后 BG 的每股凈利潤按 5%的速度持續(xù)增長，且根據(jù) 2002-2004 年 BG 的股利發(fā)放率，我們認為將來 BG 的股利發(fā)放率都能保持在 25%左右；同時我們計算出了 BG 的股權成本為 6.52%。根據(jù)這些資料，我們可以用表格工具來估計 BG 的股價：（單位是百萬元）可以看到 BG 股票的內(nèi)在價值為 19.59 元，而 2004 年 12 月 31 日 B

3、G 的收盤 價為 6.00 元，可見根據(jù)股利貼現(xiàn)模型，BG 的股價被低估了。28.12 根據(jù)固定增長模型計算出。（2）根據(jù) ）根據(jù) FCFE 來計算 來計算 BG 股票的內(nèi)在價值。 股票的內(nèi)在價值。FCFE 模型分析的結果同樣標明 BG 的股價被低估了，但是低估的程度沒有在DDM 下那么大。三、 三、BG 股票價值的剩余收益模型分析 股票價值的剩余收益模型分析首先，我們可以根據(jù) BG 的年報計算出 2001 年到 2004 年的剩余收益