基于eva和fcff估值方法的萬(wàn)科投資價(jià)值分析

1、 基于 EVA 和 FCFF 估值方法的萬(wàn)科投資價(jià)值分析 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 （專業(yè)學(xué)位） 學(xué)生姓名：鄭智偉 指導(dǎo)教師：宋增基 教授 學(xué)位類別：金融碩士 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院 二 O 一七年四月 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 中文摘要 I 摘 要 自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐年增長(zhǎng)，居民收入水平也有較大提高。隨著居民財(cái)富及受教育程度的增加，對(duì)理財(cái)、投資的需求日趨增加。截止 2016 年年底，我國(guó)滬深兩市的總市值超過(guò) 50 萬(wàn)億，顯然

2、股票市場(chǎng)是居民投資的重要渠道之一。近年，證券行業(yè)監(jiān)管部門大力整治市場(chǎng)投機(jī)，有效維護(hù)了市場(chǎng)的穩(wěn)定，市場(chǎng)機(jī)制日漸完善，價(jià)值投資理念也受到更多投資者的關(guān)注。因此，合理運(yùn)用估值方法對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值作出評(píng)估，對(duì)投資者進(jìn)行理性投資有重要參考意義。 本文首先闡述了研究背景及意義；目前房?jī)r(jià)逐年上漲，而上市房企股票卻沒(méi)有如房?jī)r(jià)一般強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。合理評(píng)估上市房地產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值對(duì)投資者、管理者有一定的參考價(jià)值。緊接著本文詳細(xì)介紹了估值理論，確定本文研究

3、的是企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，并對(duì) EV A 估值模型及 FCFF 模型做了重點(diǎn)論述，對(duì)比分析了兩種模型的適用性及優(yōu)缺點(diǎn)。本文選擇房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)萬(wàn)科作為研究對(duì)象，故在第三章通過(guò)對(duì)萬(wàn)科財(cái)務(wù)分析之后，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)其未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況做出了較為謹(jǐn)慎合理的預(yù)測(cè)。 在本文的第四章結(jié)合萬(wàn)科的具體情況，運(yùn)用 EV A 和 FCFF 估值方法評(píng)估了萬(wàn)科的內(nèi)在價(jià)值。最后得出本文的結(jié)論并總結(jié)了模型在運(yùn)用過(guò)程中的問(wèn)題。本文認(rèn)為目前萬(wàn)科股價(jià)被市場(chǎng)低估，并向投資者提出