基于AHP的中國證券市場風險測度研究.pdf

1、中國證券市場作為中國經(jīng)濟體制改革的重要工具和載體，誕生于中國經(jīng)濟從計劃體制向市場體制轉(zhuǎn)軌的宏觀背景之下，已經(jīng)成為社會主義市場經(jīng)濟框架中一個不可或缺的組成部分。我國證券市場所具有的獨特功能使它在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中具有舉足輕重的地位。證券市場具有很大的風險，它如同一柄雙刃劍，既能對經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮積極的推動作用，也可能給經(jīng)濟生活帶來嚴重的負面影響。縱觀證券市場的發(fā)展歷史，風險始終與其相伴。
　　 證券市場的風險是客觀存在的，如何測度，從

2、量上把握證券市場的風險程度，是有效地防范和化解風險的前提條件。本文認為，傳統(tǒng)的風險測度概念不適于分析本文關于證券市場風險的綜合性界定，因此必須構造一個新的指標，以反映構成證券市場風險的全部要素。本文在運用經(jīng)濟學、金融學以及證券市場理論的基礎上，堅持理論與實踐相結合、借鑒與創(chuàng)新相結合的原則，選擇了層次分析法(Analytic Hierarchy Process，AHP)來構造新的風險測度指標。該方法相對其他度量方法而言更加靈活簡潔，AHP

3、可以把復雜問題中的各種因素通過劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟危怪畻l理化，根據(jù)對一定客觀現(xiàn)實的主觀判斷結構(主要是兩兩比較)，把專家意見和分析者的客觀判斷結果直接而有效地結合起來，將一層次元素兩兩比較的重要性進行定量描述。所以它能對證券市場的風險進行綜合性的界定。
　　 本文首先分析了風險的含義，在此基礎上提出了風險的主體論及損失的綜合論，然后介紹了AHP的原理和計算步驟。接著使用AHP法構造了證券市場的風險測度指標。運用AHP模型具

4、體測算了上市公司的證券市場的風險測度，測度的結果較準確地擬合了所例舉的上市公司的綜合風險情況。從基本原理和實際運用的結果來看，應用AHP模型來測量中國股票市場的總體風險程度是有充分可行性的。最后討論了運用AHP模型來解決證券機構的風險測度問題。通過對證券機構的風險測度，不僅可以量化每一個機構的風險程度，而且可以從風險系數(shù)大小的對比中發(fā)現(xiàn)更具風險性的證券機構，從而制定出相應的防范風險對策。
　　 最后論文針對模型測定的風險提出了以