私募股權投資退出方式的選擇研究——以鼎暉退出分眾傳媒為例

1、中圖分類號： F 2 3 0U D C ： 6 5 7密級： 公開學校代碼： 118 3 2河北經貿大學碩士學位論文( 會計碩士)私募股權投資退出方式的選擇研究以鼎暉退出分眾傳媒為例P r i v a t eE q u i t y F u n d E x i tM o d e A n a l y s i s．T a k eC D H o u t o f F o c u s M e d i a a sE x a m p l e作者姓名：康

2、可心指導教師： 馬莉教授學科專業(yè)名稱：會計碩士論文完成日期：2 0 1 7 年5 月摘 要隨著經濟的發(fā)展，各種融資粉墨登場，私募股權投資便是其中之一。私募股權投資主要是針對未上市企業(yè)的投資，并通過退出投資獲取收益。私募股權投資的退出方式主要包括公開上市、股權轉讓、企業(yè)并購、股權回購、企業(yè)清算五種。私募股權投資的退出是整個私募基金運作的最后一環(huán)，也是私募機構取得投資收益的一環(huán)，完善的退出渠道對于私募股權投資的發(fā)展至關重要，私募股權投資基金

3、只有通過退出才能夠獲取投資收益，實現(xiàn)資本的循環(huán)投資。文章采用了規(guī)范研究和案例相結合的方法，分眾傳媒在鼎暉的資金支持下取得了高速發(fā)展，并于2 0 0 5 年在納斯達克股票市場公開上市，鼎暉投資以I P O 的方式退出分眾傳媒并獲取了高額的投資回報，遠遠超過了當年私募投資退出回報的平均水平，成為私募行業(yè)投資退出的典型代表，對私募領域具有較強的借鑒意義，譜寫了私募領域成功退出的傳奇。文中分析了鼎暉投資退出分眾傳媒的原因及退出方式的選擇，并對退

4、出方式的回報進行分析。本文在案例分析的基礎上得出主要結論：宏觀經濟周期、資本市場環(huán)境、融資企業(yè)內因是影響私募股權投資退出方式選擇的核心因素，在對各種因素進行綜合考慮后方可做出最佳選擇；在退出方式的選擇上，I P O 方式的投資回報最高，是首選的退出方式，但私募機構不能一味追求I P O 方式退出投資，應根據(jù)實際情況靈活選擇合理有效的退出方式。文章的創(chuàng)新之處在于理論與實際案例相結合，在深入探討和分析國內外理論和實踐經驗的基礎上，研究我國私