基于層次分析法的上市企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、在市場經(jīng)濟(jì)體制和資本市場逐步完善的過程中，市場化活動(dòng)不斷增加，對(duì)大量上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估顯得日益重要，價(jià)值評(píng)估理論和方法成為人們?nèi)找骊P(guān)注的熱點(diǎn)問題。本文致力于該熱點(diǎn)問題的基本研究。 第一章緒論，介紹了本文的選題背景、研究目的，對(duì)國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。 第二章企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論概述，建立了企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論框架，對(duì)幾個(gè)經(jīng)典的估值方法進(jìn)行了闡述和評(píng)論?，F(xiàn)存的價(jià)值評(píng)估方法主要包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、經(jīng)濟(jì)增加值法

2、、相對(duì)價(jià)值比較法、實(shí)物期權(quán)定價(jià)法。接著從價(jià)值鏈理論和平衡記分卡理論著手，對(duì)企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行分析，得出從財(cái)務(wù)角度評(píng)估企業(yè)價(jià)值的同時(shí)，還應(yīng)考慮非財(cái)務(wù)角度評(píng)估客戶關(guān)系、經(jīng)營流程等因素對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。 第三章基于層次分析法的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型構(gòu)建，構(gòu)建了同時(shí)考慮財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素和非財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型。該模型利用層次分析法計(jì)算財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響系數(shù)，然后在傳統(tǒng)自由現(xiàn)金流量模型的基礎(chǔ)上，使用此調(diào)整系數(shù)，修正企業(yè)

3、的價(jià)值，構(gòu)建企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型。 第四章企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型實(shí)證設(shè)計(jì)，選取汽車制造上市企業(yè)，利用第三章構(gòu)建的價(jià)值評(píng)估模型進(jìn)行實(shí)證研究，得出樣本企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。 第五章實(shí)證結(jié)果分析，利用第四章的評(píng)估價(jià)值與企業(yè)市值進(jìn)行相關(guān)性分析，證明該模型的適用性，并對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析。 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新有：對(duì)影響企業(yè)價(jià)值的因素進(jìn)行分析，為企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型引進(jìn)非財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素；引入層次分析法，構(gòu)建了同時(shí)考慮財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素和非財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素的