基于層次分析法的上市企業(yè)價值評估研究.pdf

1、在市場經(jīng)濟體制和資本市場逐步完善的過程中，市場化活動不斷增加，對大量上市公司進行價值評估顯得日益重要，價值評估理論和方法成為人們?nèi)找骊P(guān)注的熱點問題。本文致力于該熱點問題的基本研究。 第一章緒論，介紹了本文的選題背景、研究目的，對國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)價值評估模型的文獻進行了綜述。 第二章企業(yè)價值評估理論概述，建立了企業(yè)價值評估的理論框架，對幾個經(jīng)典的估值方法進行了闡述和評論?，F(xiàn)存的價值評估方法主要包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、經(jīng)濟增加值法

2、、相對價值比較法、實物期權(quán)定價法。接著從價值鏈理論和平衡記分卡理論著手，對企業(yè)價值驅(qū)動因素進行分析，得出從財務(wù)角度評估企業(yè)價值的同時，還應(yīng)考慮非財務(wù)角度評估客戶關(guān)系、經(jīng)營流程等因素對企業(yè)價值的影響。 第三章基于層次分析法的企業(yè)價值評估模型構(gòu)建，構(gòu)建了同時考慮財務(wù)驅(qū)動因素和非財務(wù)驅(qū)動因素的企業(yè)價值評估模型。該模型利用層次分析法計算財務(wù)因素和非財務(wù)因素對企業(yè)價值的影響系數(shù)，然后在傳統(tǒng)自由現(xiàn)金流量模型的基礎(chǔ)上，使用此調(diào)整系數(shù)，修正企業(yè)

3、的價值，構(gòu)建企業(yè)價值評估模型。 第四章企業(yè)價值評估模型實證設(shè)計，選取汽車制造上市企業(yè)，利用第三章構(gòu)建的價值評估模型進行實證研究，得出樣本企業(yè)的評估價值。 第五章實證結(jié)果分析，利用第四章的評估價值與企業(yè)市值進行相關(guān)性分析，證明該模型的適用性，并對實證結(jié)果進行評價和分析。 本文的主要創(chuàng)新有：對影響企業(yè)價值的因素進行分析，為企業(yè)價值評估模型引進非財務(wù)驅(qū)動因素；引入層次分析法，構(gòu)建了同時考慮財務(wù)驅(qū)動因素和非財務(wù)驅(qū)動因素的