風險投資的控制權配置研究——以新浪等幾家高科技上市公司為例.pdf

1、很多學者在研究中提過，公司治理的核心，其實就在于控制權的分配問題。如何對控制權進行有效地分配，才能獲得最高的效率、才能最大限度地提高公司治理績效，就形成了控制權的最優(yōu)配置問題。
　　 國內(nèi)在控制權的研究上主要基于中國的國情，探討國有企業(yè)在所有權與控制權的分離問題為主，而對于控制權最優(yōu)配置問題上研究不多，對于民營企業(yè)，特別是針對高科技民營企業(yè)的控制權研究就更少。但是實際中，高科技民營公司的控制權問題的復雜性在某程度上其實不亞于國有

2、企業(yè)的控制權問題。而且由于其在上市前一般都會接受風險投資，控制權的變化過程也會變得更加復雜。對于目前國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場也在不斷發(fā)展前進的情況而言，對這些高科技、高成長公司的控制權配置變化的研究更顯得必要。
　　 本文首先針對控制權分配模型進行分析，從前人模型中進行一定的簡化與變形來進行分析，對接受風險投資公司的控制權配置進行研究，得到本文的結論：企業(yè)產(chǎn)出受經(jīng)營者與風險投資者共同影響；經(jīng)營者與投資者追求各自效用最大化；經(jīng)營者在自籌資金