開放式基金股票資產(chǎn)組合的流動性風險管理研究.pdf

1、開放式基金股票資產(chǎn)組合的流動性一風險管理研究TheStudyofLiquidity凡skManagementBasedonOPenendedFundPortfolio學位申請人:年級:學科專業(yè):研究方向:指導教師:定稿時間:20072009.12開放式基金股票資產(chǎn)組合的流動性風險管理研究核心風險，強化對股票資產(chǎn)組合流動性的均衡管理是開放式基金流動性風險管理的最有效途徑之一。為深入探晰這一有效途徑，本文對流動性設計了描繪性指標L，推導建立

2、了L一VaR模型，采用標準正態(tài)參數(shù)法，在量化方面，對股票資產(chǎn)組合的流動性風險進行了實證分析，而后，又定性分析了基金贖回行為對流動性風險的影響，在定量與定性分析基礎上，基于均衡管理方法，進一步對流動性風險管理的具體解決方案進行了分析。在研究內容的安排上，文中主要圍繞一個中心主題，依托兩個理論背景，著眼于三個問題進行了展開論述，一個中心主題，即如何對流動性風險進行有效管理，以期望股票資產(chǎn)組合流動性風險最小化，基金留存現(xiàn)金量最優(yōu)化，同時，期望

3、實現(xiàn)基金單位凈值增長率最大化兩個背景，即流動性風險形成機理研究和不同流動性風險的內在關系著眼于三個問題中，第一問題是內生流動性風險量化指標的模型構建與實證分析第二個問題是對外生流動性風險進行定性分析，主要是分析與流動性風險正相關的贖回行為的影響因素第三個問題是基于流動性風險的定量與定性分析，基于流動性風險進行均衡管理，提出相應的具體解決方案，期望實現(xiàn)開放式基金流動性風險的管理目標。基于中心主題，將研究內容分三個部分加以論述:第一個部分主

4、要是第一、二、三章，主要闡述了論題的研究背景與意義，在分析開放式基金發(fā)展與研究狀況綜述的基礎上，確定了命題研究內容與結構層次論述了開放式基金股票資產(chǎn)組合的流動性風險理論發(fā)展歷程，不同流動性風險的影響因素及內在聯(lián)系、構晰了開放式基金各種風險的相互邏輯關系圖分析了流動性風險的形成機理、根源及其內涵與風險管理目標分析了我國開放式基金因棲居的資本市場的特殊性。最終得出觀點:流動性風險根源取決于開放式基金自身屬性和投資策略的運作方式，決定于它的制