我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理姓名：梅向東申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：陳永生20040401本文內(nèi)容共分為四章。第一章對開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)性的理論概述。首先介紹了開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。開放式基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)是指基金管理人為滿足投資者的贖回要求，將其所持有的資產(chǎn)變現(xiàn)，由于變現(xiàn)過程中價(jià)格的不確定性而可能遭受的價(jià)值損失。然后研究了開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制，它是由基金投資者的贖回所導(dǎo)致的

2、一個正反饋過程而從深層次的原因看，開放式基金資產(chǎn)盈利性和流動性的矛盾是其流動性風(fēng)險(xiǎn)的根源。接下來，考慮到我國證券市場的實(shí)際情況，探討了我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)的特殊性。最后，分析了開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容和目標(biāo)。開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理，就是在保證基金凈值一定增長水平的條件下，保持資產(chǎn)適當(dāng)?shù)牧鲃有裕丛诒ＷC資產(chǎn)贏利性的同時(shí)，也要保證資產(chǎn)能夠較快地以較小的價(jià)值損失和較低的交易成本轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，以滿足當(dāng)時(shí)市場條件下基金投資者的贖回要求。

3、本文第二章詳細(xì)分析了開放式基金投資者的贖回行為。第一節(jié)對我國開放式基金遭遇贖回的現(xiàn)狀進(jìn)行了介紹，目前贖回潮呈現(xiàn)出來的特點(diǎn)是持續(xù)性、全面性和巨額性。投資者贖回行為是一個復(fù)雜的過程，受多種因素的影響，因此在第二節(jié)本文詳細(xì)分析了投資者的贖回行為。首先分析了投資者的贖回動機(jī)，然后對影響投資者贖回行為的因素進(jìn)行了探討。投資者的投資理念對其贖回決策有著重要的影響，由于我國不少開放式基金在首次募集過程中采用了一些非市場化手段，致使追求短期收益的機(jī)構(gòu)投

4、資者持有了大部分的基金份額，這成為了基金贖回壓力的一個重要來源。另外，基金的基本面情況也是基金投資者在做出贖回決策時(shí)所考慮的十分重要的因素。與基金基本面相關(guān)的因素包括基金業(yè)績、基金類型、基金投資策略、基金分紅和收費(fèi)模式等，本文對此進(jìn)行了詳細(xì)探討?；饦I(yè)績是投資者十分關(guān)注的一個指標(biāo)，由于我國投資者投資理念不成熟，短線操作思維嚴(yán)重，這造成開放式基金業(yè)績越好，贖回壓力反而越嚴(yán)重。此外，股票市場大盤走勢也對投資者的贖回行為也有影響，本文分別對投