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文檔簡介
1、沒有營運資本,公司就不能實現(xiàn)正常運營。良好的營運資本管理是公司得以生存的必要條件,但營運資本目標的實現(xiàn)必須依靠科學的營運資本政策。我國許多上市公司沒有建立制定財務政策的機制,政策隨意性很大,沒有穩(wěn)定的或合理的營運資本政策,營運資本政策的理論和經(jīng)驗與西方國家相比有著明顯的不足。本文主要從營運資本政策與企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量及經(jīng)營績效的角度的關(guān)系進行研究。在總結(jié)有關(guān)營運資本及營運資本政策的基本理論和方法的基礎(chǔ)上,通過實證分析和檢驗,針對我國制
2、造業(yè)上市公司營運資本政策的制定提出幾點建議。 本文從營運資本的概念入手,分析了流動資產(chǎn)和流動負債的性質(zhì),探討了營運資本與企業(yè)流動性、盈利能力和企業(yè)風險的權(quán)衡,以及營運資本對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響,并深入分析了營運資本政策的內(nèi)容。然后通過實證分析,總結(jié)出我國制造業(yè)上市公司十年來在流動資產(chǎn)的占用和流動負債籌集方面的特點和趨勢,以此了解我國企業(yè)潛在實行的營運資本政策和營運資本管理的水平。結(jié)論認為我國制造業(yè)上市公司流動資產(chǎn)的占用水平普遍偏高
3、,并較多的使用流動負債融資,同時營運資本的周轉(zhuǎn)周期明顯高于國外同行業(yè)的先進水平。通過流動資產(chǎn)比例、流動負債比例以及營運資本周轉(zhuǎn)效率與企業(yè)績效指標及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量相關(guān)性分析,檢驗營運資本政策對企業(yè)績效及企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。本文認為,流動資產(chǎn)的比例與企業(yè)的盈利能力沒有顯著的相關(guān)性,與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量負相關(guān);流動負債比例與企業(yè)的盈利能力負相關(guān);現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期與企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量負相關(guān)。最后,在得到實證結(jié)果的基礎(chǔ)上
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