控制變量技術(shù)在美式期權(quán)定價中的應(yīng)用研究及實(shí)證分析.pdf

1、對于無論持有何種金融目的的衍生金融市場上的投資者而言，期權(quán)都是最重要的交易工具，因此準(zhǔn)確地為期權(quán)定價，就是一種迫切需要。目前在金融市場上交易的期權(quán)大部分是美式期權(quán)，因此對美式期權(quán)的定價研究工作就顯得尤為重要。對于期權(quán)定價，進(jìn)行模擬運(yùn)算的次數(shù)取決于所要求的精度。例如蒙特卡羅模擬、二叉樹及有限差分等數(shù)值方法，往往需要進(jìn)行很多次的獨(dú)立運(yùn)算才能得到精度合理的衍生證券估計值，這將消耗大量的計算時間。因此，有必要研究高效的定價方法。
　　本文

2、基于Black-Scholes模型，將控制變量技術(shù)與經(jīng)典CRR方法進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，提出CV-CRR方法對美式看跌期權(quán)進(jìn)行定價，通過實(shí)證分析可以看出，相對于CRR方法，這是一種估值效率和計算精度更高、更有效的定價方法。在此基礎(chǔ)上，本文提出了用Monte-Carlo模擬代替Black-Scholes模型，同樣與經(jīng)典CRR方法進(jìn)行有機(jī)融合來為美式看跌期權(quán)定價，通過實(shí)證分析得到了與上面同樣的結(jié)論。而且對于美式期權(quán)定價，提出將樹圖分析技術(shù)與方差縮減

3、技術(shù)思想引入Monte-Carlo模擬中，進(jìn)一步突破了Monte-Carlo模擬不能應(yīng)用于美式期權(quán)定價分析的傳統(tǒng)觀念。
　　另外，引進(jìn)了經(jīng)典二叉樹模型的校正參數(shù)模型，即EQP型二叉樹模型和隨機(jī)誤差校正的新型二叉樹參數(shù)模型，并實(shí)證分析了在校正參數(shù)模型下，分別基于Black-Scholes模型和Monte-Carlo模擬的CV-CRR方法的估值效率和計算精度。實(shí)證結(jié)果表明，EQP型二叉樹模型和新型二叉樹參數(shù)模型下的CV-CRR方法是一