基于現(xiàn)金流折現(xiàn)法的美的收購(gòu)小天鵝估價(jià)研究.pdf

1、在世界經(jīng)濟(jì)一體化和企業(yè)全球化戰(zhàn)略的背景下，并購(gòu)作為社會(huì)資源配置的重要方式之一，在中國(guó)資本市場(chǎng)中的作用不斷增強(qiáng)，并購(gòu)活動(dòng)日益活躍。對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行合理科學(xué)的評(píng)估，是并購(gòu)順利進(jìn)行的基本條件。加強(qiáng)對(duì)估值問(wèn)題的研究有利于提高并購(gòu)的成功率。
　　 西方國(guó)家的并購(gòu)估值技術(shù)比較成熟，運(yùn)用也比較廣泛。我國(guó)對(duì)并購(gòu)的估值技術(shù)研究起步較晚，對(duì)先進(jìn)技術(shù)的掌握和恰當(dāng)運(yùn)用還不普遍。本論文希望通過(guò)對(duì)美的收購(gòu)小天鵝的估價(jià)研究，為我國(guó)企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)過(guò)程中合理的

2、評(píng)估企業(yè)價(jià)值提供參考和建議。
　　 本論文從并購(gòu)理論及公司估值理論闡述開(kāi)始，介紹了并購(gòu)的范疇、動(dòng)因以及三種常用的公司價(jià)值評(píng)估方法：現(xiàn)金流折現(xiàn)估價(jià)法、相對(duì)價(jià)值法及期權(quán)估價(jià)法。其次深入研究了目前國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家使用較多的現(xiàn)金流折現(xiàn)估價(jià)法的原理、使用步驟以及其在并購(gòu)中的應(yīng)用。然后，本論文以美的收購(gòu)小天鵝為例，綜合運(yùn)用金融、財(cái)務(wù)和管理的知識(shí)，通過(guò)比較、邏輯推理并運(yùn)用不同定價(jià)方法、財(cái)務(wù)模型分層次地演繹估價(jià)的整個(gè)過(guò)程，并對(duì)現(xiàn)金流折現(xiàn)法在并購(gòu)整合