基于現(xiàn)金流折現(xiàn)法的美的收購小天鵝估價研究.pdf

1、在世界經(jīng)濟一體化和企業(yè)全球化戰(zhàn)略的背景下，并購作為社會資源配置的重要方式之一，在中國資本市場中的作用不斷增強，并購活動日益活躍。對目標企業(yè)價值進行合理科學的評估，是并購順利進行的基本條件。加強對估值問題的研究有利于提高并購的成功率。
　　 西方國家的并購估值技術(shù)比較成熟，運用也比較廣泛。我國對并購的估值技術(shù)研究起步較晚，對先進技術(shù)的掌握和恰當運用還不普遍。本論文希望通過對美的收購小天鵝的估價研究，為我國企業(yè)在實施并購過程中合理的

2、評估企業(yè)價值提供參考和建議。
　　 本論文從并購理論及公司估值理論闡述開始，介紹了并購的范疇、動因以及三種常用的公司價值評估方法：現(xiàn)金流折現(xiàn)估價法、相對價值法及期權(quán)估價法。其次深入研究了目前國外發(fā)達國家使用較多的現(xiàn)金流折現(xiàn)估價法的原理、使用步驟以及其在并購中的應用。然后，本論文以美的收購小天鵝為例，綜合運用金融、財務和管理的知識，通過比較、邏輯推理并運用不同定價方法、財務模型分層次地演繹估價的整個過程，并對現(xiàn)金流折現(xiàn)法在并購整合