基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法的伊利集團(tuán)公司價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、怎樣評(píng)估上市公司真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值，既是學(xué)術(shù)界研究的重要命題，也是廣大投資者的疑問(wèn)所在。2007年發(fā)生的三聚氰胺問(wèn)題，對(duì)國(guó)家影響非常之大，處于動(dòng)蕩之中的國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)也由此加速了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和市場(chǎng)資源重新整合再分配。目前雖然還沒(méi)有關(guān)于該行業(yè)并購(gòu)方案及文件正式出臺(tái)，但這并沒(méi)有阻礙行業(yè)并購(gòu)的步伐。不僅如此，隨著國(guó)家放開(kāi)“單獨(dú)二胎”，多地已宣布試行該政策，這無(wú)疑將給國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)帶來(lái)利好。因此，在這樣的背景之下，利用合適方法對(duì)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估并提出改進(jìn)

2、意見(jiàn)是非常有意義的。
　　對(duì)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的方法有很多，其中自有現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是最受理論界與實(shí)務(wù)界所推崇的?？v觀目前我國(guó)公司價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)狀，雖然在理論中應(yīng)用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行公司價(jià)值評(píng)估分析的研究較多，但在實(shí)務(wù)中對(duì)一個(gè)具體的公司進(jìn)行評(píng)估研究的案例較少，并且大多是運(yùn)用傳統(tǒng)自由現(xiàn)金流量模型對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，而傳統(tǒng)模型存在一定缺陷，在實(shí)際運(yùn)用中可能會(huì)影響評(píng)估的準(zhǔn)確性，需進(jìn)行一定的改良。本文對(duì)伊利集團(tuán)公司采用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)

3、行估值，并針對(duì)傳統(tǒng)模型中折現(xiàn)率部分的不足進(jìn)行修改，用實(shí)例證明修改后模型的可操性及可證實(shí)性。最終從折現(xiàn)模型本身出發(fā)，對(duì)提升伊利集團(tuán)公司價(jià)值提出幾點(diǎn)意見(jiàn)。
　　首先，簡(jiǎn)要陳述本文的研究背景及意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及研究方法。接著，對(duì)常用的三種公司價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行說(shuō)明、分析、比較，詳細(xì)介紹了自由現(xiàn)金流量法折現(xiàn)模型的各組成部分，并對(duì)該模型折現(xiàn)率部分在實(shí)際使用中的局限性進(jìn)行改良。在個(gè)案的研究中，從伊利集團(tuán)公司的現(xiàn)狀分析出發(fā)，通過(guò)SWOT分析