基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法H公司股票價(jià)值分析與評(píng)估.pdf

1、在二十多年的發(fā)展進(jìn)程中，中國(guó)資本市場(chǎng)先后實(shí)施了股權(quán)分置改革，推出了創(chuàng)業(yè)板、融資融券業(yè)務(wù)和滬深300股指期貨，逐步走向完善和成熟。2015年5月，滬深兩市股票日交易額首次突破1萬(wàn)億元人民幣，總市值超過(guò)60萬(wàn)億人民幣，成為全球最大最活躍的資本市場(chǎng)。
　　中國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，為投資者提供了大量的投資機(jī)會(huì)。本文以安防行業(yè)中的H公司作為研究對(duì)象，利用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法，采用兩階段增長(zhǎng)模型，對(duì)其股票價(jià)值進(jìn)行分析和評(píng)估。
　　為合理評(píng)估

2、H公司股票的價(jià)值，本文從兩個(gè)方面對(duì)H公司進(jìn)行了深入分析。一方面，詳細(xì)分析了H公司面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境，技術(shù)環(huán)境、政策環(huán)境和安防行業(yè)環(huán)境，分析結(jié)果表明安防行業(yè)是一個(gè)發(fā)展前景良好，具備投資價(jià)值的行業(yè)。另一方面，深入研究了H公司的經(jīng)營(yíng)能力，包括其行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)能力等，揭示出H公司是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)，成長(zhǎng)性好的公司。
　　在評(píng)估H公司內(nèi)在價(jià)值的過(guò)程中，本文將其經(jīng)營(yíng)期分為明確預(yù)測(cè)期和永續(xù)增長(zhǎng)期兩個(gè)階段。詳細(xì)計(jì)算出明確預(yù)測(cè)期內(nèi)

3、各年的自由現(xiàn)金流，并采用關(guān)鍵價(jià)值因素公式計(jì)算出永續(xù)增長(zhǎng)期的自由現(xiàn)金流。在未來(lái)戰(zhàn)略策略的基礎(chǔ)上，采用趨勢(shì)法預(yù)測(cè)出H公司未來(lái)6年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。在歷史績(jī)效分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合同行業(yè)公司情況，預(yù)測(cè)出未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、費(fèi)用、折舊、資本支出等科目，并計(jì)算出H公司未來(lái)自由現(xiàn)金流。在計(jì)算折現(xiàn)率時(shí)，本文采用加權(quán)平均資本成本和資本資產(chǎn)定價(jià)模型。由于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法未考慮市場(chǎng)因素的影響，本文采用市盈率法進(jìn)行補(bǔ)充。
　　經(jīng)過(guò)分析和評(píng)估，計(jì)算出H公司股票的