商業(yè)信用與中小企業(yè)融資——基于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的思考.pdf

1、當(dāng)今，中小企業(yè)已經(jīng)成為促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＥc此同時(shí)，融資難一直是中小企業(yè)發(fā)展面臨的重要瓶頸，也是世界各國(guó)政府面對(duì)的共同難題。在我國(guó)，由于金融體系不健全、資本市場(chǎng)門(mén)檻過(guò)高，中小企業(yè)融資難問(wèn)題尤為突出。在利用金融市場(chǎng)融資困難重重的情況下，許多中小企業(yè)紛紛把目光轉(zhuǎn)向企業(yè)間的橫向融資。商業(yè)信用由于融資融物相結(jié)合，加之方便靈活等特點(diǎn)形成的融資比較優(yōu)勢(shì)，在融資交易中受到中小企業(yè)的普遍青睞。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在企業(yè)債務(wù)融資來(lái)源中，商業(yè)信用融資占比

2、高達(dá)43％-63％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出銀行借款比例（見(jiàn)表3.2），商業(yè)信用已經(jīng)成為中小企業(yè)解決融資來(lái)源、實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的重要推動(dòng)因素。因此，對(duì)商業(yè)信用及其與中小企業(yè)的適應(yīng)性進(jìn)行深入研究，對(duì)于解決我國(guó)中小企業(yè)融資難具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在認(rèn)真梳理歸納商業(yè)信用現(xiàn)有文獻(xiàn)后，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，根據(jù)中小企業(yè)融資偏好，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)商業(yè)信用融資現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析。依據(jù)樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，借鑒杜邦分析體系，建立多元線(xiàn)性回歸模型，就商業(yè)信用融

3、資對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用進(jìn)行實(shí)證研究。在現(xiàn)狀分析和實(shí)證結(jié)果基礎(chǔ)上，尋找商業(yè)信用在中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題，進(jìn)而提出關(guān)于中小企業(yè)商業(yè)信用融資的對(duì)策。具體內(nèi)容包括:第一部分，引言;闡述研究背景及意義，梳理歸納現(xiàn)有理論文獻(xiàn)，并在此基礎(chǔ)上介紹研究思路與方法，總結(jié)創(chuàng)新之處。第二部分，理論分析;針對(duì)商業(yè)信用融資特點(diǎn)，分析商業(yè)信用融資對(duì)中小企業(yè)的適用性。第三部分，商業(yè)信用現(xiàn)狀分析;統(tǒng)計(jì)整理58家樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)中小企業(yè)商業(yè)信用現(xiàn)狀進(jìn)行描述性分

4、析，為實(shí)證研究提供現(xiàn)實(shí)背景。第四部分，商業(yè)信用對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效作用的實(shí)證研究;結(jié)合杜邦分析體系，利用58家上市公司的面板數(shù)據(jù)，重點(diǎn)分析商業(yè)信用對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用。第五部分，結(jié)論與建議;基于現(xiàn)狀分析及實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上提出相關(guān)對(duì)策建議。
　　主要結(jié)論:商業(yè)信用融資憑借快捷、低成本、無(wú)需抵押擔(dān)保等優(yōu)勢(shì)，成為中小企業(yè)融資的重要來(lái)源;實(shí)證結(jié)果顯示:商業(yè)信用融資、銀行信貸對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效貢獻(xiàn)的系數(shù)估計(jì)值均顯著為正，但商業(yè)信用融資的系數(shù)估計(jì)值明顯高于