基于股東利益保護(hù)視角的上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力研究——以創(chuàng)業(yè)板上市公司為例.pdf

1、目前，財(cái)務(wù)管理中股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)被學(xué)者廣泛接受。本文在此目標(biāo)指導(dǎo)下，以權(quán)益資本成本為切入點(diǎn)，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，通過對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行具象化評(píng)價(jià)，判斷上市公司對(duì)股東利益的保護(hù)程度。以期能促使創(chuàng)業(yè)板的正常、健康發(fā)展，使創(chuàng)業(yè)板股東的利益得到有效保護(hù)。
　　 本文由四個(gè)部分組成:第一部分對(duì)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的研究理論和歷程進(jìn)行回顧，對(duì)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在含義進(jìn)行界定，明確本文的研究基礎(chǔ);第二部分是財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)的構(gòu)建，本文認(rèn)為一

2、個(gè)公司具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，包括兩個(gè)要素:一是滿足股東的要求報(bào)酬率，二是對(duì)股東要求的報(bào)酬率滿足的持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng);第三部分對(duì)權(quán)益資本成本的估算方法進(jìn)行梳理，選取適合的評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)板上市公司的資本成本估算模型并在此基礎(chǔ)之上，對(duì)公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算;第四部分則是財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)實(shí)證部分，通過信度分析，從統(tǒng)計(jì)上驗(yàn)證了財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)的合理性;通過實(shí)證分析，從實(shí)踐上驗(yàn)證了財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)的可行性。
　　 本文從股東利益保護(hù)視角出發(fā)，提出財(cái)

3、務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)，通過實(shí)證驗(yàn)證財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)的合理性，以及觀測(cè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)股東利益的保護(hù)情況，為創(chuàng)業(yè)板的健康持續(xù)發(fā)展提供依據(jù)。
　　 本文還有一些不足之處:財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是近年來新引進(jìn)的概念，而從股東利益角度評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的研究無足夠的文獻(xiàn)可供查找，可獲得的理論支撐較弱，但同時(shí)這也為本文帶來了創(chuàng)新的空間;受到創(chuàng)業(yè)板開板時(shí)間短的影響，很多估算方法無法獲得足夠的數(shù)據(jù)，樣本量小可能會(huì)直接導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)誤差。雖然本文尚存這些缺點(diǎn)，但是筆者認(rèn)為