創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是與主板市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的概念，特指主板市場(chǎng)以外的有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的為高新技術(shù)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)提供籌資渠道的資本市場(chǎng)。時(shí)至今日，創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)已達(dá)379家。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展引發(fā)了建立綜合財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的重要性。
　　國(guó)內(nèi)外學(xué)者從綜合評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)質(zhì)量、危機(jī)預(yù)警、績(jī)效、公司價(jià)值、股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利因素等角度剖析上市公司的財(cái)務(wù)狀況。本文選取151家創(chuàng)業(yè)板上市公司18項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為樣本，通過(guò)Amos軟件構(gòu)建結(jié)構(gòu)方程模型進(jìn)行綜合化財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，通過(guò)

2、聚類(lèi)分析得出評(píng)價(jià)結(jié)論，并與傳統(tǒng)因子分析法進(jìn)行了比較。
　　研究結(jié)果顯示影響公司財(cái)務(wù)狀況的五大因子按重要程度從高到低排序分別是盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金流量能力、成長(zhǎng)能力及償債能力。創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)狀況總體水平近3年來(lái)呈下滑趨勢(shì)。其中，現(xiàn)金流量能力3年來(lái)水平普遍較差。與傳統(tǒng)因子分析法相比，結(jié)構(gòu)方程模型的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在運(yùn)算的全面合理性，交互影響，模型的彈性，模型的擬合度。其缺陷體現(xiàn)在建模的困難及對(duì)變量復(fù)雜嚴(yán)格的要求?？傮w而言，結(jié)構(gòu)方程模