創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)綜合評價研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場是與主板市場相對應的概念，特指主板市場以外的有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的為高新技術(shù)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)提供籌資渠道的資本市場。時至今日，創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)已達379家。創(chuàng)業(yè)板市場的蓬勃發(fā)展引發(fā)了建立綜合財務(wù)評價體系的重要性。
　　國內(nèi)外學者從綜合評價、財務(wù)質(zhì)量、危機預警、績效、公司價值、股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利因素等角度剖析上市公司的財務(wù)狀況。本文選取151家創(chuàng)業(yè)板上市公司18項財務(wù)指標作為樣本，通過Amos軟件構(gòu)建結(jié)構(gòu)方程模型進行綜合化財務(wù)評價，通過

2、聚類分析得出評價結(jié)論，并與傳統(tǒng)因子分析法進行了比較。
　　研究結(jié)果顯示影響公司財務(wù)狀況的五大因子按重要程度從高到低排序分別是盈利能力、營運能力、現(xiàn)金流量能力、成長能力及償債能力。創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務(wù)狀況總體水平近3年來呈下滑趨勢。其中，現(xiàn)金流量能力3年來水平普遍較差。與傳統(tǒng)因子分析法相比，結(jié)構(gòu)方程模型的優(yōu)勢體現(xiàn)在運算的全面合理性，交互影響，模型的彈性，模型的擬合度。其缺陷體現(xiàn)在建模的困難及對變量復雜嚴格的要求。總體而言，結(jié)構(gòu)方程模